中信證券認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，電池回收行業(yè)迎來積極變化：供給端，隨著回收白名單資質(zhì)申請(qǐng)的暫停以及后續(xù)監(jiān)管趨嚴(yán)，行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；價(jià)格端，鋰價(jià)企穩(wěn)背景下，期貨現(xiàn)貨價(jià)差的收窄、“廢料換原料”等創(chuàng)新合作模式有望穩(wěn)定回收利潤(rùn)；技術(shù)端，頭部鋰電回收企業(yè)的回收工藝不斷進(jìn)步，鋰回收率逐步提升，將迎來更大的成長(zhǎng)機(jī)遇。此外，我們通過對(duì)比歐洲電池回收政策，同時(shí)參考國內(nèi)容量電價(jià)機(jī)制，認(rèn)為后續(xù)政策有望明確電池廠和整車廠的電池回收主體責(zé)任，并將回收成本逐步納入電池定價(jià)體系，解決長(zhǎng)期電池回收渠道以及回收企業(yè)盈利問題。我們看好在技術(shù)上回收率較高、和整車廠及電池廠渠道綁定較深的頭部鋰電回收企業(yè)以及自身布局回收業(yè)務(wù)的電池企業(yè)。