中信證券研報指出，盡管浮法玻璃需求受到地產(chǎn)的拖累，但汽車、家電的增長使得玻璃需求展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。超高窯齡產(chǎn)線冷修概率增加、煤改氣機(jī)遇、落后產(chǎn)能的退出有望共同推動行業(yè)供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化。通過梳理浮法玻璃價格及產(chǎn)能利用率，我們發(fā)現(xiàn)浮法玻璃的一個完整周期約3年。目前行業(yè)正處于下行周期的尾部，行業(yè)盈利及估值均處于歷史低位，玻璃企業(yè)通過回購彰顯發(fā)展信心。維持“強(qiáng)于大市”評級。
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華泰證券發(fā)表研究報告指，信義玻璃今年上半年實現(xiàn)收入及歸母凈利潤分別為98.2億與10.1億元，按年下降11.6%及59.3%，歸母凈利潤符合業(yè)績預(yù)告(按年跌55%至65%)，業(yè)績按年下滑主因浮法玻璃價格按年下降、信義光能投資收益下滑、以及資產(chǎn)減值損失增加。該行認(rèn)為，公司作為浮法玻璃龍頭，具備規(guī)模和成本優(yōu)勢，且汽車玻璃等多元化布局有望助力公司中長期發(fā)展，維持“買入”評級，目標(biāo)價由9.6港元微降至9.54港元?？紤]到浮法玻璃價格按年延續(xù)下滑趨勢，該行下調(diào)信義玻璃浮法玻璃銷售均價假設(shè)，將2025至2027年每股盈利預(yù)測分別由0.72、0.83與0.93元，下調(diào)至0.51、0.62及0.74元。
中金發(fā)布研報稱，考慮到年內(nèi)浮法玻璃業(yè)務(wù)承壓但后續(xù)行業(yè)格局有望邊際改善，下調(diào)信義玻璃25e EPS 21%至0.52元并維持26e EPS 0.68元，當(dāng)前股價對應(yīng)25/26e 14/11x P/E。綜合考慮“反內(nèi)卷”對浮法行業(yè)的潛在影響，該行維持跑贏行業(yè)評級及目標(biāo)價8.5港幣，對應(yīng)25/26e 15x/11x P/E，隱含5%上行空間。
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