中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，當(dāng)前我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)政策深化與技術(shù)革新的雙重驅(qū)動(dòng)。2025年以來(lái)，《"十四五"國(guó)民健康規(guī)劃》配套細(xì)則加速落地，智能醫(yī)療設(shè)備采購(gòu)補(bǔ)貼、民營(yíng)醫(yī)院基建支持等政策紅利持續(xù)釋放，推動(dòng)行業(yè)規(guī)模突破12萬(wàn)億元。在此背景下，企業(yè)跨境資本運(yùn)作呈現(xiàn)新特點(diǎn)：據(jù)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)，上半年醫(yī)療領(lǐng)域境外投資同比增長(zhǎng)17.3%，頭部企業(yè)正通過(guò)全球資源整合應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇的挑戰(zhàn)。

  一、醫(yī)療行業(yè)政策驅(qū)動(dòng)下跨境資本布局加速

  三星醫(yī)療近日公告顯示，其為瑞典子公司提供的86,698.90歐元擔(dān)保（約合72.53萬(wàn)元人民幣），標(biāo)志著這家以智能配用電與醫(yī)療服務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)的企業(yè)，在歐洲市場(chǎng)啟動(dòng)新一輪技術(shù)輸出。該保函由匯豐銀行開(kāi)具至2027年，覆蓋醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)。截至公告日，公司累計(jì)對(duì)外擔(dān)?？傤~達(dá)974,850萬(wàn)元，占凈資產(chǎn)的80.69%，凸顯其通過(guò)資本杠桿撬動(dòng)海外市場(chǎng)的戰(zhàn)略定力。

  二、醫(yī)療行業(yè)政策紅利與企業(yè)經(jīng)營(yíng)韌性并行

  從財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，2024年度三星醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入146億元（同比增長(zhǎng)27.38%），歸母凈利潤(rùn)22.6億元（增長(zhǎng)18.69%）。其資產(chǎn)負(fù)債率維持在49.85%的穩(wěn)健水平，為持續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┲巍?025年上半年延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：Q2單季營(yíng)收突破36.31億元，同比增幅達(dá)20.03%，醫(yī)療服務(wù)板塊貢獻(xiàn)顯著。值得注意的是，在行業(yè)平均研發(fā)投入強(qiáng)度10%的背景下，其研發(fā)占比已提升至12.7%，反映對(duì)醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)加碼。

  三、醫(yī)療行業(yè)政策環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)防控與戰(zhàn)略布局

  企業(yè)公告披露的751條天眼風(fēng)險(xiǎn)中，供應(yīng)鏈管理與合規(guī)經(jīng)營(yíng)占比較重。這提示在跨境業(yè)務(wù)擴(kuò)張過(guò)程中，需特別關(guān)注歐盟醫(yī)療器械法規(guī)（MDR）合規(guī)成本及匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前公司通過(guò)供應(yīng)鏈金融工具覆蓋60%以上的海外項(xiàng)目資金需求，并建立包含89家參控股企業(yè)的產(chǎn)業(yè)矩陣，其中醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)數(shù)量占比超45%，形成從設(shè)備制造到健康管理的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

  四、醫(yī)療行業(yè)政策導(dǎo)向與資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)

  隨著DRG/DIP支付改革全面鋪開(kāi)，醫(yī)療設(shè)備智能化升級(jí)成為醫(yī)療機(jī)構(gòu)降本增效的核心訴求。三星醫(yī)療在智能配用電領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)技術(shù)正加速向醫(yī)療場(chǎng)景滲透：其參與建設(shè)的智慧醫(yī)院項(xiàng)目已覆蓋長(zhǎng)三角20余家三甲機(jī)構(gòu)，電力監(jiān)測(cè)系統(tǒng)故障響應(yīng)時(shí)間縮短至8分鐘以?xún)?nèi)。資本市場(chǎng)對(duì)此積極反饋，公司市值較年初增長(zhǎng)19%，動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）達(dá)24倍，反映投資者對(duì)其"硬件+服務(wù)"雙輪戰(zhàn)略的認(rèn)可。

  在醫(yī)療行業(yè)政策持續(xù)優(yōu)化的宏觀背景下，三星醫(yī)療通過(guò)跨境擔(dān)保等資本運(yùn)作，既強(qiáng)化了歐洲市場(chǎng)的技術(shù)輸出能力，也為國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)儲(chǔ)備資源。其發(fā)展軌跡印證著我國(guó)醫(yī)療企業(yè)正從單一產(chǎn)品供應(yīng)商向全周期解決方案提供商轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵趨勢(shì)。隨著2025年醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制完善和區(qū)域醫(yī)療中心建設(shè)提速，行業(yè)資源整合與技術(shù)創(chuàng)新仍將是頭部企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)賽道。

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