近期美豆利多消息匱乏，影響美豆價(jià)格走勢的仍是南美的天氣和大豆的產(chǎn)量，南美天氣良好，市場機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)將壓制美豆價(jià)格;對美豆價(jià)格支撐仍來自于資金面，基金多單仍維持較高水平，但近期多單逐漸獲利平倉。預(yù)計(jì)短期內(nèi)美豆價(jià)格震蕩偏弱，隨著巴西大豆收割進(jìn)度不斷推進(jìn)，大豆賣貨壓力增加，目前已進(jìn)入巴西大豆出口高峰期，后期美豆有跌至980美分/蒲式耳左右的可能。

　　2016-2021年中國大豆及大豆加工行業(yè)市場需求與投資咨詢報(bào)告表明，近日美豆價(jià)格持續(xù)跌幅大于國內(nèi)油粕，進(jìn)口大豆壓榨利潤有所回升。美灣大豆4月船期對大商所5月合約壓榨利潤為-10元/噸(包含加工費(fèi)用130元/噸，下同);巴西大豆4月船期對大商所5月合約壓榨利潤為35元/噸，均較上周同期回升45元/噸左右，高于2016年平均水平的8元/噸。雖然近日大豆壓榨利潤有所回升，但仍未達(dá)到油廠預(yù)期，油廠采購大豆意愿不高，仍在等待價(jià)格低點(diǎn)的出現(xiàn)。

　　另外，雖然目前進(jìn)口巴西大豆盤面壓榨利潤小幅回升，但國內(nèi)油廠普遍認(rèn)為后期仍有價(jià)格低點(diǎn)，并不急于采購大豆，后期大豆采購進(jìn)度偏慢。目前，3月大豆基本采購?fù)戤?，?月采購僅完成60%左右，5月50%左右，6月僅為20%。

　　國內(nèi)大豆庫存小幅回升

　　上周受部分油廠停機(jī)影響，大豆壓榨量迅速下滑至160萬噸左右，大豆到港量略高于壓榨量，大豆庫存小幅回升。截至昨日，國內(nèi)大豆庫存為619萬噸，較上周同期的603萬噸增加16萬噸或2.7%，但較上月同期的590萬噸增加4.9%，較上年同期的595萬噸增加4%，較近三年同期均值的535萬噸增加15.7%。3-4月國內(nèi)大豆周度壓榨量將維持在150-160萬噸水平，但大豆到港量也將有所減少，預(yù)計(jì)后期大豆庫存窄幅震蕩。

　　豆粕產(chǎn)出量有所減少，但目前仍處于養(yǎng)殖淡季，加之受禽流感影響，豆粕需求較少，上周國內(nèi)豆粕庫存基本保持穩(wěn)定。監(jiān)測顯示，截至昨日，全國主要油廠豆粕庫存為91萬噸，與上周同期的92萬噸基本持平，較上月同期的76萬噸增加15萬噸或19.7%，較過去3年同期均值的73萬噸增加18萬噸或24.7%。后期隨著氣溫的回升，飼料養(yǎng)殖需求將逐漸增加，預(yù)計(jì)后期豆粕庫存將小幅下降。

　　此外，3-4月山東、華東地區(qū)部分油廠因豆粕脹庫等原因停機(jī)檢修，廣東部分油廠因缺豆停機(jī)檢修，天津地區(qū)油廠因熱電廠檢修而停機(jī)，各地油廠停機(jī)時(shí)間集中，且數(shù)量較多，后期大豆壓榨量明顯減少，豆粕產(chǎn)出量減少，加之隨著后期飼料養(yǎng)殖需求將逐漸增加，近月豆粕期貨價(jià)格或有重新突破3000元/噸這一水平。

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