近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)總體環(huán)境相對(duì)疲軟，增速比較緩慢，預(yù)計(jì)2017年的經(jīng)濟(jì)增速會(huì)有所回復(fù)，可能將達(dá)到3.3%~3.4%。高于去年的3.1%。

　　盤古宏觀3月份全球經(jīng)濟(jì)季度報(bào)告展望了2017年全球經(jīng)濟(jì)前景，預(yù)計(jì)2017年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.3%~3.4%，高于2016年的3.1%，但依然顯著低于過(guò)去20年全球經(jīng)濟(jì)平均增速（3.8%）。盤古智庫(kù)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心高級(jí)研究員張明認(rèn)為2017年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將比2016年有所反彈，但受政治不確定性、貿(mào)易戰(zhàn)與貨幣戰(zhàn)升級(jí)影響，依然難以擺脫長(zhǎng)期性停滯格局。

　　盤古報(bào)告指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。然而，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇面臨政策不確定性、美元走強(qiáng)與貿(mào)易摩擦的制約，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2016年企穩(wěn)的周期性行業(yè)即將再度回落。歐洲經(jīng)濟(jì)在2017年將面臨政治不確定性的顯著沖擊（德國(guó)、法國(guó)、荷蘭、意大利四個(gè)重要國(guó)家在2017年均會(huì)迎來(lái)大選，其中法國(guó)與意大利均面臨極右翼政黨上臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)）。更重要的是，貿(mào)易戰(zhàn)一旦爆發(fā)，不僅會(huì)帶來(lái)兩敗俱傷的后果，而且會(huì)阻斷增長(zhǎng)較快的經(jīng)濟(jì)體對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)。如果沒(méi)有新一輪技術(shù)改革的爆發(fā)，發(fā)達(dá)國(guó)家勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)將繼續(xù)處于較低水平。高企的政府債務(wù)將限制日本、意大利、美國(guó)等國(guó)家擴(kuò)張性財(cái)政政策的力度。

　　張明提出，“對(duì)2017年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景依然不能太樂(lè)觀，長(zhǎng)期性停滯格局依然難以被打破?！?

　　盤古報(bào)告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景依然面臨不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)、美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)程度與美國(guó)國(guó)債收益率上升幅度可能被市場(chǎng)高估。近期美國(guó)通脹率的快速上升（其中又特別受勞動(dòng)力薪酬水平上升的推動(dòng)），是市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息提速的重要背景。

　　張明認(rèn)為，市場(chǎng)目前可能對(duì)特朗普政策沖擊的效應(yīng)過(guò)于樂(lè)觀。首先，已經(jīng)超過(guò)100%的聯(lián)邦政府債務(wù)與GDP比率以及近期國(guó)債收益率的顯著上行，將限制特朗普政府財(cái)政政策的總體力度；其次，特朗普增加的財(cái)政支出（減稅、基建）的乘數(shù)效應(yīng)可能低于他試圖削減的財(cái)政支出（奧巴馬醫(yī)療）的乘數(shù)效應(yīng)；再次，強(qiáng)勁的美元匯率將對(duì)出口部門的增長(zhǎng)與就業(yè)造成損害；第四，一旦貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，美國(guó)也將從中受損，尤其是中低收入階層?！拔覀冋J(rèn)為，2017年美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)可能未必能達(dá)到3次，而可能僅為兩次；2017年美元指數(shù)可能難以持續(xù)扶搖直上，可能在100左右上下盤整；10年期美國(guó)國(guó)債收益率也難以持續(xù)大幅攀升，2017年可能在2.2%~2.7%的區(qū)間內(nèi)盤整?！睆埫髡f(shuō)。

　　盤古報(bào)告認(rèn)為，歐洲政治不確定性凸顯，這可能造成全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格（例如美國(guó)與英國(guó)股市）向下調(diào)整，推動(dòng)全球避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格（例如黃金、美元與發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)債）再度走高。2017年最重要的風(fēng)險(xiǎn)很可能來(lái)自歐洲。從2017年3月英國(guó)可能觸發(fā)脫歐的《里斯本條約》第50條開始，荷蘭、法國(guó)、意大利、德國(guó)將陸續(xù)迎來(lái)議會(huì)或總統(tǒng)大選。受全球民粹主義與孤立主義抬頭影響，這些大選可能繼續(xù)產(chǎn)生一些出乎意料的結(jié)果。勒龐與五星運(yùn)動(dòng)黨可能分別在法國(guó)與意大利當(dāng)選，這將給歐元區(qū)以及歐洲主權(quán)債務(wù)的穩(wěn)定造成極具破壞性的沖擊。因此，用來(lái)刻畫全球經(jīng)濟(jì)政策不確定性的指數(shù)當(dāng)前正處于歷史性高點(diǎn)。

　　必須要強(qiáng)調(diào)的是，現(xiàn)在的全球風(fēng)險(xiǎn)投資者還是太過(guò)樂(lè)觀，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)還沒(méi)有充分考慮在以后有非常大的不確定性。所以認(rèn)為，在2017年，尤其是2017年下半年，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格面臨顯著下行風(fēng)險(xiǎn)（包括美國(guó)與英國(guó)股市、全球大宗商品價(jià)格），而全球避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格可能再度走高（包括美元、發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)債與黃金）。

更多經(jīng)濟(jì)行業(yè)研究分析，詳見中國(guó)報(bào)告大廳《經(jīng)濟(jì)行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與趨勢(shì)，為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。

更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫(kù)】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價(jià)格數(shù)據(jù)及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。