隨著監(jiān)管政策不斷收緊，國內(nèi)資管市場影響正逐漸顯現(xiàn)。根據(jù)統(tǒng)計機(jī)構(gòu)發(fā)布的5月信托產(chǎn)品數(shù)據(jù)，新發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模進(jìn)一步下滑，雙雙創(chuàng)下年內(nèi)新低。然而，房地產(chǎn)信托市場規(guī)模卻環(huán)比增長。業(yè)內(nèi)人士表示，4月以來信托新發(fā)行產(chǎn)品出現(xiàn)下滑，與整個監(jiān)管大環(huán)境有關(guān)，當(dāng)前信托投融資仍面臨一定限制。以下是信托市場規(guī)模分析：

　　信托市場規(guī)模分析1：新發(fā)行產(chǎn)品持續(xù)下滑

　　萬得數(shù)據(jù)顯示，5月新發(fā)行信托產(chǎn)品合計372只，信托市場規(guī)模652.7億元，平均預(yù)期年化收益率6.35%，新發(fā)行數(shù)量與規(guī)模均創(chuàng)年內(nèi)新低。其中，3月和4月新發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量分別為747只和562只，規(guī)模分別為1495.7億元和791.2億元。分析人士表示，這說明4月份和5月份信托產(chǎn)品新發(fā)行數(shù)量與規(guī)模接連下滑。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，4月份銀監(jiān)會出臺7個監(jiān)管文件后，其后續(xù)影響正在市場上逐漸顯現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，按照資金運(yùn)用方式劃分，5月證券投資類信托新發(fā)行120只產(chǎn)品，合計規(guī)模109.7億元，環(huán)比下降45.12%；貸款類信托新發(fā)行41只，合計規(guī)模60.15億元，環(huán)比下降39.4%；債權(quán)投資類信托新發(fā)行6只，合計市場規(guī)模4.9億元，環(huán)比下降75%。

　　中融信托研究部認(rèn)為，此次監(jiān)管打破了資管行業(yè)過去的業(yè)務(wù)模式，包括通道模式、嵌套模式以及同業(yè)模式等，繼而對行業(yè)內(nèi)不同產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的機(jī)構(gòu)收入和規(guī)模都產(chǎn)生了一定程度的影響。

　　信托市場規(guī)模分析2：房地產(chǎn)信托成立規(guī)模增長

　　值得注意的是，受到其他融資渠道的限制，房地產(chǎn)信托融資市場規(guī)模有所上漲。

　　據(jù)用益金融信托研究院統(tǒng)計，5月金融、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和工商企業(yè)信托的成立規(guī)模分別為334.28億元、256.61億元、57.61億元和168.69億元。從市場規(guī)模占比來看，金融領(lǐng)域信托占比最大，達(dá)30%；房地產(chǎn)信托占比達(dá)23%，較4月提升14個百分點。這表明，房地產(chǎn)依舊是信托重要投資領(lǐng)域之一，房企對資金的需求較大，尤其在其他融資渠道受阻下，信托成為最重要的融資方式。

　　另外，從各投資領(lǐng)域收益率來看，金融及工商企業(yè)領(lǐng)域收益率小幅上升，由4月份的5.63%和6.58%，分別上升至5.92%及6.6%；而房地產(chǎn)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)及其他領(lǐng)域收益率略有下滑，由4月份的6.99%、6.78%及6.99%，下滑至6.91%、6.77%及6.91%，下降幅度不大。用益信托數(shù)據(jù)顯示，5月成立的集合信托的平均預(yù)期收益率為6.54%，較4月相同時點統(tǒng)計得到的6.60%相比，減少0.06個百分點。集合信托產(chǎn)品平均期限為1.79年，環(huán)比增加0.05年。

　　從各投資方式的收益率來看，證券投資類、貸款和組合運(yùn)用類的收益率分別為5.20%、6.81%和6.65%，環(huán)比分別增加0.24、0.02和0.09個百分點。同時，股權(quán)投資類、權(quán)益投資類和其他投資類收益率分別為6.92%、6.65%和6.07%，較4月同時點統(tǒng)計得到的7.01%、7.47%和6.84%，分別下降0.09、0.82和0.76個百分點。

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