中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國(guó)鋰電行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，2025年，鋰電行業(yè)有望迎來新一輪的增長(zhǎng)機(jī)遇。隨著全球能源轉(zhuǎn)型的加速推進(jìn)，鋰電作為新能源領(lǐng)域的重要支撐，在電動(dòng)車和儲(chǔ)能市場(chǎng)的推動(dòng)下，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。本文將從行業(yè)供需格局、市場(chǎng)需求以及企業(yè)盈利修復(fù)等角度，深入分析2025年鋰電市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。

  一、鋰電行業(yè)景氣度回升：需求增長(zhǎng)與供給優(yōu)化并行

  2025年一季度，鋰電行業(yè)的排產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然強(qiáng)勁，這主要得益于國(guó)內(nèi)以舊換新政策的拉動(dòng)以及儲(chǔ)能市場(chǎng)需求的持續(xù)增長(zhǎng)。歷經(jīng)前幾年的行業(yè)調(diào)整，鋰電各環(huán)節(jié)的盈利水平已充分壓縮至低位，電池價(jià)格和利潤(rùn)率均處于歷史低點(diǎn)。

  從供給端來看，頭部企業(yè)開工率普遍較高，部分二線企業(yè)的訂單也開始逐步增加。預(yù)計(jì)2025年鋰電供需態(tài)勢(shì)將有所好轉(zhuǎn)，尤其是電池廠及部分格局較好的材料環(huán)節(jié)，其盈利水平有望實(shí)現(xiàn)修復(fù)。

  二、鋰電市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)：全球市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁

  電動(dòng)車行業(yè)在終端旺季的驅(qū)動(dòng)下表現(xiàn)出較強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力。預(yù)計(jì)2月至4月將是行業(yè)終端數(shù)據(jù)逐步走強(qiáng)的階段，全年預(yù)期也有望上修。具體來看：

  國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量將達(dá)到1560萬輛，并存在進(jìn)一步上修的可能性。關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)在3、4月份。

  美國(guó)市場(chǎng)：盡管受到IRA補(bǔ)貼預(yù)算停止的影響，美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)仍表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，1月銷量同比增長(zhǎng)12%，打消了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。

  歐洲市場(chǎng)：歐洲九國(guó)1月電動(dòng)車銷量同比增長(zhǎng)26%，為實(shí)現(xiàn)全年碳排放目標(biāo)奠定了良好開局。

  從供給端來看，經(jīng)過兩年的價(jià)格下行周期，行業(yè)已見底，漲價(jià)訴求強(qiáng)烈。當(dāng)前龍頭企業(yè)與材料供應(yīng)商的談判基本落地，預(yù)計(jì)在2024年年底及2025年二季度末開始，行業(yè)供需形勢(shì)將得到有效扭轉(zhuǎn)，逐步進(jìn)入價(jià)格修復(fù)區(qū)間。

  三、鋰電企業(yè)盈利水平修復(fù)：頭部帶動(dòng)二線受益

  目前，頭部電池廠已基本接近滿產(chǎn)狀態(tài)。以某龍頭企業(yè)為例，其2024年上半年綜合產(chǎn)能利用率約為65%，下半年提升至90%左右，當(dāng)前已處于滿產(chǎn)狀態(tài)。業(yè)界反饋顯示，部分訂單開始外溢至二線電池廠。

  由于鋰電價(jià)格處于底部狀態(tài)，且材料價(jià)格下降空間有限，預(yù)計(jì)2025年核心二線電池廠的盈利水平將有所修復(fù)。

  總結(jié)：鋰電市場(chǎng)迎來新一輪增長(zhǎng)機(jī)遇

  2025年，鋰電行業(yè)在景氣度回升和技術(shù)創(chuàng)新的雙重驅(qū)動(dòng)下，有望迎來Beta級(jí)行情。從需求端來看，全球新能源汽車和儲(chǔ)能市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)為鋰電行業(yè)提供了堅(jiān)實(shí)支撐；從供給端來看，頭部企業(yè)的滿產(chǎn)狀態(tài)以及二線企業(yè)的訂單溢出效應(yīng)，也為行業(yè)盈利水平的修復(fù)帶來了積極信號(hào)。

  未來，在行業(yè)旺季疊加年報(bào)、一季報(bào)業(yè)績(jī)期的催化下，鋰電行業(yè)的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。

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