大部分醫(yī)藥上市公司都已經(jīng)披露了2020年上半年業(yè)績報告，而從各家公司披露的信息來看，隨著國內(nèi)抗疫迎來階段性勝利，生產(chǎn)生活恢復(fù)常態(tài)，醫(yī)藥企業(yè)的業(yè)務(wù)也逐步復(fù)蘇。

　　醫(yī)藥行業(yè)個股走勢活躍

　　醫(yī)藥行業(yè)在上周重返機構(gòu)調(diào)研“熱點”。近期科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)較亮眼。受科創(chuàng)50 ETF近期發(fā)行提振，科創(chuàng)板繼續(xù)表現(xiàn)強勢，領(lǐng)漲市場。上周深港通大量凈流出，但無礙創(chuàng)業(yè)板反彈。

　　2020-2025年中國醫(yī)藥行業(yè)競爭格局及投資風(fēng)險分析報告數(shù)據(jù)顯示，上周兩市共有興齊眼藥、德賽西威、開潤股份、保齡寶、寶萊特等86家上市公司接受各類機構(gòu)調(diào)研。在行業(yè)分布上，西藥、食品加工與肉類、電氣部件與設(shè)備等行業(yè)上市公司成為機構(gòu)調(diào)研重點關(guān)注對象。具體來看，囊括西藥、中藥、醫(yī)療保健設(shè)備、生物科技在內(nèi)的醫(yī)藥行業(yè)重返機構(gòu)調(diào)研的“熱點”。

　　上周，醫(yī)藥行業(yè)個股興齊眼藥迎來海通證券、海通國際、三星資產(chǎn)管理、上海同犇投資等上百家機構(gòu)共272人的組團調(diào)研。公司在調(diào)研中表示，眼底用藥和干眼癥是全球?qū)ＷⅫc和投入點，未來市場空間很大。眼底疾病和年齡相關(guān)，糖尿病視網(wǎng)膜病變、高度近視逐漸被人們認識，一些公司都在開發(fā)單抗等產(chǎn)品，未來市場不止VEGF藥物，小分子藥物研究也是一種開發(fā)思路，還要開發(fā)預(yù)防眼底纖維化和眼底萎縮的藥物。從個股走勢來看，興齊眼藥自8月1日以來，已累計下跌29.01%，近期公司股價有活躍的態(tài)勢。

　　另外，醫(yī)療保健設(shè)備行業(yè)上市公司寶萊特上周迎來浙江君弘資產(chǎn)、上海福實投資管理咨詢有限公司等數(shù)十家機構(gòu)的聯(lián)合調(diào)研。公司在調(diào)研中表示，血液凈化行業(yè)空間巨大。公司是血液凈化行業(yè)的新兵，但這幾年公司通過自身努力進步很大。

　　行業(yè)市場上升趨勢持續(xù)

　　最近市場對醫(yī)藥板塊后市表現(xiàn)分歧加大。醫(yī)藥行業(yè)報告認為，醫(yī)療行業(yè)長期發(fā)展的驅(qū)動力仍在，需求穩(wěn)定且持續(xù)是長期投資醫(yī)療行業(yè)的信心來源。只要這種需求持續(xù)存在，醫(yī)療行業(yè)總體上升的長期發(fā)展趨勢就會持續(xù)。

　　首先，從長周期來看，行業(yè)總需求隨人口老齡化持續(xù)增長，無需過多考慮供需變化問題。隨著醫(yī)改和審批政策逐步推進，醫(yī)藥行業(yè)對產(chǎn)品質(zhì)量要求越發(fā)嚴格，研發(fā)投入逐步加大，對醫(yī)保報銷要求更嚴，對國產(chǎn)廠家更多傾斜，多重因素決定醫(yī)藥行業(yè)的競爭格局會逐步清晰，份額進一步向龍頭集中。對于綜合性平臺藥企而言，無論是創(chuàng)新能力還是渠道平臺能力都在加強，成長空間來自原有領(lǐng)域進口替代、新領(lǐng)域創(chuàng)新收獲放量以及國際市場開拓。

　　其次，消費升級持續(xù)進行，有望為醫(yī)藥行業(yè)帶來較穩(wěn)定的增長需求。中國大量消費醫(yī)療需求都處于拐點，如二類自費疫苗、近視防控、口腔正畸、生長激素等，這類產(chǎn)品附加值遠高于普通醫(yī)藥產(chǎn)品，最終形成極高的ROE水平。

　　第三，醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯沒有改變。這一輪醫(yī)藥行情是以2016年前后新一輪醫(yī)改作為起點，主要以醫(yī)藥端的鼓勵創(chuàng)新升級并接軌國際、限制輔助用藥、仿制藥一致性評價、帶量采購等政策作為代表性政策。一方面，市場將仿制藥價格降到較低位置;另一方面，其他以創(chuàng)新藥為主線的板塊或子行業(yè)的市場需求被激活。筆者認為，在消費需求升級、人口老齡化的大背景下，創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)的主線，長期來看依然是較好的投資機遇。

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