中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，焦煤市場(chǎng)情緒持續(xù)走弱，2022年焦炭?jī)r(jià)格計(jì)劃同步提漲。8月焦煤市場(chǎng)環(huán)比將有改善，但需求強(qiáng)度上難有較大突破。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)仍集中在上游，焦煤價(jià)格上漲空間有限。

  焦煤期貨推動(dòng)集團(tuán)資產(chǎn)整合

  山西焦煤此次重組的核心交易標(biāo)的為其控股股東焦煤集團(tuán)所持有的華晉焦煤51%股權(quán)，華晉焦煤同時(shí)也是明珠煤業(yè)的控股股東，直接持有明珠煤業(yè)51%股權(quán)，因此本次重組實(shí)質(zhì)上也是焦煤集團(tuán)對(duì)內(nèi)部資產(chǎn)進(jìn)行整合。

  近年來，隨著焦煤集團(tuán)的組建和煤炭行業(yè)的快速發(fā)展，新礦井及所屬配套選煤廠的投產(chǎn)建成，煤炭資源整合的推進(jìn)，焦煤集團(tuán)和上市公司部分產(chǎn)品有了同質(zhì)性，產(chǎn)生了一定程度的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。本次交易標(biāo)的華晉焦煤和明珠煤業(yè)主要從事煤炭開采、洗選加工及銷售，和上市公司構(gòu)成了部分業(yè)務(wù)上的重合。

  因此，本次重組就是焦煤集團(tuán)為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題的重要措施。山西焦煤同時(shí)表示，焦煤集團(tuán)近年來積極以上市公司為平臺(tái)，通過資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本證券化，推動(dòng)煤炭資源整合和專業(yè)化重組，減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。本次交易完成后，華晉焦煤和明珠煤業(yè)將成為上市公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司，華晉焦煤與上市公司將不再存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

  不僅如此，在當(dāng)前深化供給側(cè)改革、提高能源發(fā)展質(zhì)量的背景下，焦煤集團(tuán)還將通過資產(chǎn)證券化方式推動(dòng)旗下優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)整合，依托資本市場(chǎng)部署大型煤礦的智能化升級(jí)和精益化管理。

  選擇主要以發(fā)行股份的方式進(jìn)行交易對(duì)價(jià)支付，焦煤集團(tuán)對(duì)于山西焦煤的持股比例將進(jìn)一步提升。據(jù)2021-2026年中國(guó)焦煤行業(yè)市場(chǎng)需求與投資咨詢報(bào)告測(cè)算，在不考慮配套融資的情形下，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)擬發(fā)行9.64億股，其中對(duì)焦煤集團(tuán)發(fā)行9.03億股，交易完成后，焦煤集團(tuán)直接持有上市公司股份的比例將由本次交易前的54.4%變?yōu)?1.89%，山西省國(guó)資委仍為上市公司的實(shí)際控制人。

  7月焦煤整體庫存向上游累積

  7月焦煤供應(yīng)整體穩(wěn)定，但下游虧損，開工下滑，焦煤真實(shí)消耗量下降明顯，導(dǎo)致焦煤整體庫存出現(xiàn)累積。從庫存結(jié)構(gòu)來看，由于下游采購積極性下降，焦煤庫存整體向上游累積，礦方庫存環(huán)比持續(xù)增加。截至7月29日，礦方焦煤庫存343.96萬噸，月環(huán)比增加36.91萬噸。

  港口方面，2022年1季度港口滯港澳煤集中通關(guān)之后，港口焦煤庫存整體表現(xiàn)為低位震蕩運(yùn)行。由于國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)情緒偏弱，下游虧損，補(bǔ)庫動(dòng)能不足，港口整體成交氛圍薄弱。截止7月29日，京唐港、日照港、連云港三港口焦煤庫存合計(jì)212.89萬噸，月環(huán)比增加16.16萬噸。

  7月，焦煤市場(chǎng)下游整體呈現(xiàn)主動(dòng)去庫格局。終端需求淡季，成材成交不振，鋼價(jià)疲軟，高爐虧損，打壓焦炭需求，倒逼焦企減產(chǎn)，黑色板塊在終端需求走弱的負(fù)反饋邏輯下，焦企與鋼廠開工率均出現(xiàn)明顯下滑，下游整體采購積極性較弱，主動(dòng)降低廠內(nèi)原料庫存。截至7月29日，全國(guó)230家獨(dú)立焦企焦煤庫存735.27萬噸，月環(huán)比減少222.26萬噸。247家鋼廠樣本焦化廠焦煤庫存819.03萬噸，月環(huán)比下降48.64萬噸。目前焦企與鋼廠均降庫至近五年來最低位水平，而伴隨終端需求出現(xiàn)回暖，下游提產(chǎn)下對(duì)于原料補(bǔ)庫需求彈性較強(qiáng)，或?qū)⒅蝺r(jià)格出現(xiàn)反彈。

       焦煤行業(yè)供需整體呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)，2022年焦煤產(chǎn)量跟隨下游市場(chǎng)需求呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。焦企方面考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，多放緩采購節(jié)奏，煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。未來煉焦煤市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及不確定性仍然較高。

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