2024年，水泥行業(yè)面臨需求下滑、供需矛盾加劇等挑戰(zhàn)，全國規(guī)模以上企業(yè)累計水泥產(chǎn)量降至18.25億噸，同比下降9.5%，創(chuàng)下十五年來新低。然而，進入2025年，水泥行業(yè)展現(xiàn)出新的發(fā)展態(tài)勢，一季度呈現(xiàn)“量減、價增、利潤改善”的趨勢，18家水泥上市公司中，有6家減虧，8家實現(xiàn)凈利潤同比增長。在政策支持、行業(yè)整合及技術(shù)創(chuàng)新等多因素推動下，2025年水泥行業(yè)盈利有望顯著改善。

  一、水泥企業(yè)多線突圍策略

  《2025-2030年全球及中國水泥行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報告》面對需求下行壓力，水泥企業(yè)紛紛制定戰(zhàn)略，從降本增效、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、綠色發(fā)展等維度尋求突破。多家企業(yè)加強成本管控，優(yōu)化生產(chǎn)流程，降低運營成本。例如，上峰水泥2024年度建材主業(yè)營業(yè)成本同比下降9.50%，經(jīng)營業(yè)務(wù)綜合毛利率26.16%，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平。生產(chǎn)成本方面，公司主產(chǎn)品核心指標中的單噸熟料標準煤耗和電耗持續(xù)穩(wěn)定下降，原料替代和燃料替代等新技術(shù)的應用將進一步優(yōu)化公司成本控制能力。

  部分企業(yè)加快業(yè)務(wù)拓展與轉(zhuǎn)型，從產(chǎn)業(yè)鏈延伸與業(yè)務(wù)拓展、綠色發(fā)展等方面尋找新的利潤增長點。例如，塔牌集團加快在建固廢項目的建設(shè)進度和運營管理，2024年水泥窯協(xié)同處置固廢業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤雙增長;上峰水泥的股權(quán)投資已成為公司的重要業(yè)務(wù)支撐并已實現(xiàn)穩(wěn)定利潤貢獻，其投資的10多家半導體企業(yè)都是細分領(lǐng)域頭部企業(yè)。

  水泥市場前景分析提到技術(shù)創(chuàng)新與綠色發(fā)展也成為水泥企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵方向。例如，塔牌集團計劃加大綠色低碳與智能化技術(shù)研發(fā)投入，推進生產(chǎn)線升級改造;上峰水泥通過余熱發(fā)電、水泥窯協(xié)同處置等措施節(jié)能減排，規(guī)劃以光伏替代傳統(tǒng)電力，并制定低碳發(fā)展路線圖;天山股份建成“雙碳”管理體系，制定雙碳發(fā)展規(guī)劃，積極向綠色低碳制造服務(wù)轉(zhuǎn)型。

  二、水泥行業(yè)增長潛力分析

  進入2025年，水泥行業(yè)出現(xiàn)新的發(fā)展態(tài)勢。一季度呈現(xiàn)“量減、價增、利潤改善”等趨勢，行業(yè)利潤有所改善。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，18家水泥上市公司中，有6家減虧，8家實現(xiàn)凈利潤同比增長。展望2025年全年，水泥行業(yè)整體盈利水平有望比2024年出現(xiàn)明顯改善。

  盡管1月份、2月份淡季價格回落，但受益于煤價持續(xù)下行，一季度水泥企業(yè)盈利情況延續(xù)改善。此外，2月份、3月份長三角地區(qū)重新開啟了多輪水泥提價，3月份全國散裝P.042.5水泥市場價環(huán)比上漲11元/噸，同比上漲32元/噸。多家水泥企業(yè)在業(yè)績說明會上表示，公司今年一季度毛利率有所提升。例如，北京金隅集團股份有限公司一季度綜合噸毛利較去年同期提升約40元/噸;唐山冀東水泥股份有限公司一季度水泥熟料綜合價格同比上漲20元/噸以上，而成本出現(xiàn)同比下降，毛利率提升明顯。

  當前國家已經(jīng)出臺了水泥常態(tài)化錯峰生產(chǎn)的政策和產(chǎn)能置換新政。隨著這些政策的扎實落地，將有利于改善供給側(cè)，從而使得產(chǎn)品價格維持在社會平均利潤率水平。對于2025年水泥行業(yè)的整體展望，多數(shù)企業(yè)持謹慎樂觀態(tài)度。盡管水泥行業(yè)短期內(nèi)面臨產(chǎn)能過剩、競爭加劇等挑戰(zhàn)，但在政策支持、行業(yè)整合及技術(shù)創(chuàng)新等多方面因素推動下，行業(yè)仍具備一定的增長潛力。預計隨著國家持續(xù)推動房地產(chǎn)市場回穩(wěn)，以及資金情況預期好轉(zhuǎn)，部分基建項目陸續(xù)啟動，下半年水泥需求降幅將逐漸收窄。若后續(xù)政策支持力度加大，推動工程項目加快落地，水泥行業(yè)需求端有望展現(xiàn)較強彈性。此外，頭部企業(yè)經(jīng)營策略已逐步轉(zhuǎn)向聚焦盈利水平，加之成本管控能力的持續(xù)提升，行業(yè)盈利水平有望顯著改善。

  三、總結(jié)

  2024年水泥行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，但進入2025年后，行業(yè)展現(xiàn)出新的發(fā)展態(tài)勢，一季度“量減、價增、利潤改善”，盈利水平有望顯著改善。水泥企業(yè)通過降本增效、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、綠色發(fā)展等多線突圍策略，積極應對挑戰(zhàn)，尋找新的利潤增長點。在政策支持、行業(yè)整合及技術(shù)創(chuàng)新等多因素推動下，2025年水泥行業(yè)仍具備一定的增長潛力，多數(shù)企業(yè)對行業(yè)未來發(fā)展持謹慎樂觀態(tài)度。

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