中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，截至2025年6月4日的一周內(nèi)，輕工制造行業(yè)延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。其中，造紙板塊在原材料價(jià)格波動(dòng)及成品紙需求分化的影響下呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，而包裝印刷、文娛用品等子領(lǐng)域則因終端消費(fèi)需求回暖實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)顯示，國(guó)廢與木漿市場(chǎng)供需格局持續(xù)調(diào)整，白卡紙和箱板紙價(jià)格上漲對(duì)沖了文化紙的季節(jié)性疲軟，行業(yè)整體顯現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)特征。

  一、輕工制造板塊表現(xiàn)分化，造紙子行業(yè)跑贏大盤(pán)

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國(guó)造紙行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，本周滬深300指數(shù)下跌1.08%，輕工制造(申萬(wàn))指數(shù)逆勢(shì)上漲0.14%，超額收益達(dá)1.23個(gè)百分點(diǎn)，在28個(gè)一級(jí)行業(yè)中位列第15位。細(xì)分領(lǐng)域中：

  二、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)顯著：國(guó)廢上漲疊加木漿庫(kù)存攀升

  原材料市場(chǎng)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)：

  1. 廢紙系：國(guó)內(nèi)廢紙到廠價(jià)（不含稅）周環(huán)比上漲21元/噸；東南亞進(jìn)口廢紙（OCC）CIF報(bào)價(jià)維穩(wěn)，顯示海外供應(yīng)端暫未形成壓制。

  2. 木漿鏈：智利闊葉與針葉漿外盤(pán)價(jià)格持平，但現(xiàn)貨市場(chǎng)走弱，分別下跌99元/噸和78元/噸；截至5月下旬，中國(guó)兩大港口木漿庫(kù)存達(dá)190萬(wàn)噸，環(huán)比增加5%，庫(kù)存壓力有所顯現(xiàn)。

  3. 溶解漿：國(guó)內(nèi)報(bào)價(jià)維持平穩(wěn)，與化纖行業(yè)需求趨穩(wěn)相關(guān)。

  三、成品紙市場(chǎng)冷熱不均，盈利分化加劇

  根據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：

  四、行業(yè)產(chǎn)量與進(jìn)出口數(shù)據(jù)：出口韌性凸顯

  總結(jié)與展望

  本周輕工制造行業(yè)呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主導(dǎo)”的特征，造紙板塊雖面臨木漿庫(kù)存高企壓力，但包裝紙價(jià)格上漲及出口韌性為產(chǎn)業(yè)鏈提供了緩沖空間。長(zhǎng)期看，2025年新增產(chǎn)能增速放緩或推動(dòng)廢紙系供需改善，而林漿紙一體化布局的企業(yè)有望通過(guò)成本控制抵御波動(dòng)。未來(lái)需關(guān)注海外需求變化、國(guó)內(nèi)限塑令對(duì)包裝用紙的替代效應(yīng)，以及木漿進(jìn)口政策調(diào)整帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

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