中國報告大廳網(wǎng)訊，（本文發(fā)布于2025年6月25日）

  當(dāng)前鋼材市場呈現(xiàn)需求分化、供應(yīng)壓力與宏觀政策交織的局面。從消費端看，國內(nèi)零售增速超預(yù)期為鋼材下游行業(yè)提供短期支撐；而房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷疊加出口高位運行，則進(jìn)一步凸顯鋼材市場供需格局的復(fù)雜性。爐料端鐵礦供應(yīng)寬松與焦炭提降壓力并存，加劇了鋼價上行動力不足的態(tài)勢。以下結(jié)合最新數(shù)據(jù)對2025年鋼材發(fā)展趨勢及市場動態(tài)展開分析。

  一、鋼材需求受宏觀消費提振但分化顯著

  2025年5月社會消費品零售總額同比增長6.4%，環(huán)比增長0.93%，顯示內(nèi)需回暖對建材消費形成支撐。其中以舊換新政策推動家電等終端行業(yè)需求，間接利好冷軋板卷市場。然而房地產(chǎn)領(lǐng)域表現(xiàn)疲軟：1-5月全國商品房銷售面積降幅擴大至12.7%（數(shù)據(jù)待更新），新開工與竣工面積同比分別下降22.8%和17.3%，拖累螺紋鋼需求預(yù)期。值得關(guān)注的是，二手房交易活躍度優(yōu)于新房市場，顯示房地產(chǎn)存量市場的鋼材消費韌性較強。

  二、鋼材生產(chǎn)維持高位 鐵水產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)峰值

  截至6月中旬，全國247家鋼廠高爐開工率穩(wěn)定在83.8%，鐵水日均產(chǎn)量連續(xù)三周突破240萬噸大關(guān)（最新值為242.18萬噸/天）。分品種看：

  盡管五大鋼材品種總產(chǎn)量環(huán)比增長1.1%，但終端消費增速放緩（周度表需僅增0.7%），顯示供應(yīng)端壓力逐步顯現(xiàn)。

  三、鋼材出口維持強勢 前五月總量同比增9%

  海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國鋼材出口量達(dá)1058萬噸，前五個月累計出口4847萬噸，同比增長8.9%，延續(xù)2024年全年增長態(tài)勢（全年增幅23%）。東南亞及中東地區(qū)仍為主要增量市場，越南、泰國等國基建需求支撐板材出口份額擴大。但需警惕貿(mào)易摩擦風(fēng)險對下半年出貨節(jié)奏的影響。

  四、鋼材庫存去化放緩 建筑材季節(jié)性壓力顯現(xiàn)

  截至6月第三周，螺紋鋼總庫存為551萬噸（環(huán)比降1.2%），熱卷庫存340萬噸（環(huán)比降1.5%）。但需注意：

  五、爐料端鐵礦寬松焦炭承壓 鋼材成本支撐減弱

  鐵礦石發(fā)運量在年中沖量推動下維持高位，主流港口庫存已突破1.4億噸，壓制價格彈性。焦炭則面臨第四輪提降（累計降幅200元/噸），主因臨汾等地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致洗煤廠減產(chǎn)超30%。綜合測算顯示，當(dāng)前噸鋼毛利空間較月初收窄約50元，成本端讓利進(jìn)一步限制鋼價反彈高度。

  六、鋼材市場短期震蕩 供需失衡或加劇

  展望后市，宏觀政策對沖力度與房地產(chǎn)政策放松效果將成為關(guān)鍵變量：若6月政治局會議釋放更強穩(wěn)增長信號，則可能推動螺紋需求邊際改善；但鐵水產(chǎn)量維持240萬噸/天以上水平將抑制庫存去化速度。預(yù)計短期內(nèi)鋼材價格將在2950-3100元/噸區(qū)間震蕩，四季度基建項目落地或帶來結(jié)構(gòu)性機會。

  綜上所述，當(dāng)前鋼材市場處于宏觀政策預(yù)期與供需現(xiàn)實的拉鋸狀態(tài)。需求端房地產(chǎn)拖累效應(yīng)尚未完全釋放，供應(yīng)端鐵礦寬松與鋼廠高產(chǎn)形成壓制，出口雖維持韌性但天花板漸顯。投資者需重點關(guān)注7月后基建投資落地節(jié)奏及爐料價格傳導(dǎo)效率變化對鋼價中樞的影響。

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