中國報告大廳網(wǎng)訊，當(dāng)前全球油脂市場呈現(xiàn)多空交織態(tài)勢。隨著印尼和馬來西亞棕櫚油出口需求回暖，豆油價格受聯(lián)動效應(yīng)支撐走高；同時美國大豆優(yōu)良率下滑、中國擴大豆粕進口等消息進一步強化了利多預(yù)期。然而國內(nèi)消費淡季疊加供應(yīng)壓力，限制了漲幅空間。展望后市，在宏觀政策與國際貿(mào)易局勢的共同作用下，市場或延續(xù)震蕩上行趨勢。

  一、全球供需格局變化驅(qū)動豆油價格波動，市場分析顯示出口與產(chǎn)量成關(guān)鍵變量

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國豆油行業(yè)市場調(diào)查研究及投資前景分析報告》指出，本周（7月21日-27日）國內(nèi)一級豆油均價達8239元/噸，環(huán)比上漲0.75%。國際方面，印尼棕櫚油協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，其5月份毛棕櫚油產(chǎn)量降至416.5萬噸，出口量同比激增49.75%至266.4萬噸，庫存降至291.6萬噸，降幅達4.3%。這種供需收緊態(tài)勢對豆油形成支撐作用。美國農(nóng)業(yè)部報告則顯示大豆優(yōu)良率降至68%，較上周減少2個百分點，雖未構(gòu)成極端利多，但為價格提供邊際支撐。

  二、國內(nèi)產(chǎn)能擴張與需求疲軟并存，重點企業(yè)面臨庫存累積壓力

  本周全國大豆壓榨量預(yù)計達223.61萬噸，豆油產(chǎn)量40.25萬噸，較上周增加0.2萬噸。盡管開工負荷率穩(wěn)定在67.5%，但下游消費處于傳統(tǒng)淡季，港口豆油庫存升至99.52萬噸，環(huán)比增長5.37%。重點企業(yè)為加速出貨普遍下調(diào)基差報價，但現(xiàn)貨價格仍維持高位運行。這種供強需弱的格局反映出產(chǎn)業(yè)鏈上下游矛盾：上游原料到港量持續(xù)攀升，下游采購意愿低迷形成市場壓制力。

  三、國際貿(mào)易政策與能源聯(lián)動強化市場預(yù)期，重點企業(yè)關(guān)注供應(yīng)鏈布局調(diào)整

  中國近期與阿根廷簽署3萬噸豆粕進口協(xié)議，通過補充蛋白飼料來源間接利好國內(nèi)豆油產(chǎn)業(yè)。若未來進口規(guī)模擴大，可能進一步影響大豆壓榨結(jié)構(gòu)，推動企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品組合策略。同時，中美貿(mào)易磋商在即，盡管市場對實質(zhì)性進展持謹慎態(tài)度，但宏觀風(fēng)險偏好回升已帶動原油等大宗商品回暖，形成外圍利多氛圍。重點企業(yè)在參與國際競合時，需同步關(guān)注匯率波動及運輸成本變化帶來的雙重影響。

  四、短期供需面與政策預(yù)期交織，豆油后市或維持溫和上漲態(tài)勢

  綜合來看，7月底至8月初市場將呈現(xiàn)"上有頂、下有底"的震蕩格局：

  據(jù)行業(yè)監(jiān)測模型測算，在當(dāng)前政策面無超預(yù)期變動情況下，下周（7月28日-8月3日）豆油均價或上探8400元/噸區(qū)間，漲幅約1.9%。重點企業(yè)需密切跟蹤馬來西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)、美豆關(guān)鍵生長期天氣變化以及國內(nèi)壓榨利潤修復(fù)情況，靈活調(diào)整套保策略與庫存管理方案。

  2025年第三季度全球豆油市場在供需基本面與政策面的雙重作用下呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會。國際供應(yīng)鏈重組加速、主要生產(chǎn)國政策動向及能源價格聯(lián)動效應(yīng)將持續(xù)影響價格走勢。國內(nèi)企業(yè)需抓住淡季末期備貨窗口，同時利用期貨工具對沖庫存風(fēng)險，在震蕩行情中捕捉利潤空間。未來隨著北半球新作上市臨近，市場焦點將逐步轉(zhuǎn)向產(chǎn)量兌現(xiàn)與需求復(fù)蘇節(jié)奏的博弈之中。

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