中國報告大廳網(wǎng)訊，2025年全球制藥產業(yè)持續(xù)增長背景下，頭部企業(yè)在研管線布局、市場占有率以及財務表現(xiàn)成為衡量競爭力的核心指標。截至2025年9月，港股市場多家制藥及相關領域企業(yè)的中期業(yè)績與戰(zhàn)略規(guī)劃顯示，創(chuàng)新藥研發(fā)提速、成本控制優(yōu)化及新興市場拓展成為行業(yè)關鍵驅動力。

  一、三生制藥：創(chuàng)新管線驅動增長，2025年凈利潤預期達62.49億元

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國制藥行業(yè)市場深度研究及發(fā)展前景投資可行性分析報告》指出，數(shù)據(jù)顯示，三生制藥憑借其多元化產品矩陣和研發(fā)投入的持續(xù)加碼，在2025年上半年實現(xiàn)業(yè)務擴張。市場分析預計其2025-2026年凈利潤將分別達到62.49億元及56.64億元，主要得益于生物藥與化學藥創(chuàng)新產品的商業(yè)化進程加速。截至當前估值水平，公司目標股價較此前上調18%，反映資本市場對其管線價值的認可。

  二、華泰證券：受益于滬深市場反彈，制藥相關投行收入增長顯著

  2025年上半年，滬深300指數(shù)年內漲幅達15%，帶動券商投資收益提升。作為頭部綜合金融平臺，華泰證券在醫(yī)藥健康領域投行服務中表現(xiàn)突出，助力多家制藥企業(yè)完成融資。其凈利潤同比增長42%，達到全年預測的50%目標，顯示制藥行業(yè)資本活躍度對相關金融服務的拉動效應。

  三、比亞迪電子：新能源與智能設備雙輪驅動，制藥精密部件需求激增

  依托新能源汽車業(yè)務增長（占收入比例超30%），比亞迪電子上半年凈利潤同比增長22%，其中為制藥企業(yè)提供高精度醫(yī)療器械外殼的訂單量同比提升15%。管理層預計，隨著可折疊智能手機需求爆發(fā)，明年手機殼業(yè)務將帶動營收增長50%，進一步鞏固其在精密制造領域的領先地位。

  四、極兔速遞：東南亞制藥物流網(wǎng)絡擴張，新興市場貢獻顯著

  2025年上半年，極兔速遞經調整凈利潤同比增長66%，關鍵驅動因素包括東南亞地區(qū)醫(yī)藥冷鏈運輸市場份額提升至18%以及巴西、中東等新市場的倉儲布局完成。數(shù)據(jù)顯示，其國際業(yè)務收入占比已從去年同期的23%增至34%，印證了制藥供應鏈全球化對物流服務商的需求增長趨勢。

  五、農夫山泉：功能性飲品成新增長極，原料成本控制強化制藥關聯(lián)板塊

  作為國內最大包裝飲用水生產商，農夫山泉上半年收入同比增長15.6%，其中茶飲、維生素水等與健康需求強相關的品類增速超20%。通過優(yōu)化原材料采購策略（如濃縮果汁自產比例提升至45%），其毛利率較2024年同期擴大3個百分點，為制藥領域相關營養(yǎng)補充劑業(yè)務奠定利潤基礎。

  六、藥明合聯(lián)：XDC外包服務全球領先，制藥CDMO賽道持續(xù)擴容

  作為小分子藥物偶聯(lián)（XDC）領域的龍頭企業(yè)，藥明合聯(lián)通過無錫基地的“一站式”研發(fā)生產平臺及新加坡新設產能，已承接超過200個創(chuàng)新藥項目。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，其商業(yè)化階段訂單占比從2024年的15%提升至當前的30%，預計未來三年該賽道年復合增長率將達28%，進一步支撐公司估值上修空間。

  制藥產業(yè)生態(tài)重構下的港股機遇

  截至2025年9月，港股市場制藥及相關產業(yè)鏈企業(yè)展現(xiàn)出顯著分化特征：創(chuàng)新研發(fā)能力與成本管控效率成為核心競爭力分水嶺。頭部企業(yè)在細分領域（如生物藥、供應鏈服務）的市占率持續(xù)提升，而依賴傳統(tǒng)業(yè)務的企業(yè)面臨利潤率下行壓力。未來，伴隨全球醫(yī)藥研發(fā)投入向亞太地區(qū)轉移及新興市場需求釋放，具備技術壁壘和全球化布局的企業(yè)有望在2025-2026年實現(xiàn)業(yè)績與估值的雙重突破。

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