在零售業(yè)態(tài)持續(xù)變革的背景下，傳統(tǒng)百貨企業(yè)正面臨資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與盈利模式轉(zhuǎn)型的雙重挑戰(zhàn)。以南寧百貨為例，其近日披露的土地使用權(quán)收回事件折射出行業(yè)資源整合的新動(dòng)向。結(jié)合2024至2025年第二季度數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)百貨業(yè)整體營(yíng)收增速放緩，部分企業(yè)通過土地處置等手段緩解現(xiàn)金流壓力，這一案例為觀察百貨市場(chǎng)調(diào)整提供了重要樣本。

  一、南寧百貨土地收回事件：補(bǔ)償金額與行業(yè)資產(chǎn)調(diào)整趨勢(shì)分析

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)百貨行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查研究及投資前景分析報(bào)告》指出，欽州市人民政府于2025年9月18日公告顯示，擬以3,940萬(wàn)元收回南寧百貨位于欽州的26,862.91平方米國(guó)有建設(shè)用地。該地塊位于明陽(yáng)街南面、民樂路西面及建安街東北面區(qū)域。協(xié)議已通過股東會(huì)審議但尚未實(shí)際收款，凸顯地方政府與企業(yè)間土地資產(chǎn)處置流程的復(fù)雜性。

  從行業(yè)視角看，此類土地補(bǔ)償交易不僅是單一企業(yè)的財(cái)務(wù)事件，更反映了百貨企業(yè)在城市更新中調(diào)整資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略選擇。當(dāng)前國(guó)內(nèi)百貨門店面積擴(kuò)張速度下降15%-20%，部分企業(yè)正將閑置或低效用地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，以應(yīng)對(duì)實(shí)體零售客流下滑壓力。

  二、南寧百貨經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀：營(yíng)收持續(xù)承壓與盈利模式轉(zhuǎn)型探索

  根據(jù)公開數(shù)據(jù)，南寧百貨2024年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.17億元，同比下降9.31%；2025年上半年?duì)I收延續(xù)頹勢(shì)，一季度1.35億元（同比-12.94%），二季度2.80億元（同比-2.32%）。歸母凈利潤(rùn)連續(xù)虧損，2024年虧損3,163萬(wàn)元，2025年前兩季度分別錄得-663萬(wàn)元和-1,338萬(wàn)元。

  這些數(shù)據(jù)揭示了傳統(tǒng)百貨零售的普遍困境：線上分流加劇、區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化背景下，依賴租金收入與聯(lián)營(yíng)扣點(diǎn)的盈利模式面臨天花板。值得關(guān)注的是，公司資產(chǎn)負(fù)債率從2024年的42.56%降至2025年Q2的39.21%，顯示其正通過資產(chǎn)處置等手段優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

  三、百貨市場(chǎng)環(huán)境分析：行業(yè)整合加速與區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)格局演變

  天眼查數(shù)據(jù)顯示，南寧百貨目前持有14家參股公司，涵蓋汽車銷售、商業(yè)服務(wù)及電子商務(wù)等領(lǐng)域。這一多元化布局雖未顯著改善主業(yè)表現(xiàn)，卻折射出企業(yè)尋求第二增長(zhǎng)曲線的努力。

  當(dāng)前中國(guó)百貨業(yè)呈現(xiàn)兩大特征：其一，頭部企業(yè)加速并購(gòu)重組，2025上半年區(qū)域龍頭收購(gòu)案例同比增長(zhǎng)37%；其二，下沉市場(chǎng)成為新增長(zhǎng)極，三四線城市門店坪效提升幅度達(dá)一線城市1.8倍。南寧百貨所在的廣西地區(qū)，受制于消費(fèi)力分化與東盟跨境零售沖擊，亟需通過業(yè)態(tài)創(chuàng)新（如社區(qū)商業(yè)、體驗(yàn)式消費(fèi)）重構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力。

  四、風(fēng)險(xiǎn)警示：法律合規(guī)與經(jīng)營(yíng)持續(xù)性壓力

  截至2025年9月，南寧百貨面臨136項(xiàng)自身天眼風(fēng)險(xiǎn)及775條周邊關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)，涵蓋合同糾紛、股權(quán)質(zhì)押等多重領(lǐng)域。歷史數(shù)據(jù)顯示其近三年累計(jì)處理風(fēng)險(xiǎn)事件超311起，預(yù)警提醒頻次高達(dá)575次。這些數(shù)據(jù)警示企業(yè)需在資產(chǎn)處置過程中加強(qiáng)法律合規(guī)審查，同時(shí)警惕經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化帶來的連鎖反應(yīng)。

  南寧百貨土地收回事件既是單個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)操作，更是觀察2025年中國(guó)百貨業(yè)轉(zhuǎn)型的微觀窗口。在行業(yè)整體承壓的大環(huán)境下，傳統(tǒng)百貨通過資產(chǎn)重組優(yōu)化現(xiàn)金流、探索多元業(yè)態(tài)已成為生存關(guān)鍵。然而，如何平衡資產(chǎn)處置收益與長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能，仍需企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管控與創(chuàng)新模式間找到動(dòng)態(tài)平衡點(diǎn)。未來市場(chǎng)格局將更依賴于企業(yè)能否精準(zhǔn)把握區(qū)域消費(fèi)趨勢(shì)，在存量競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)差異化突圍。

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