隨著國際大豆貿(mào)易形勢進(jìn)入關(guān)鍵窗口期，2025年10月成為豆粕產(chǎn)業(yè)鏈的重要觀察節(jié)點(diǎn)。中美關(guān)稅政策走向、巴西新作播種進(jìn)度及國內(nèi)豆粕供需變化共同影響著全球市場價格波動。本文從行業(yè)動態(tài)與技術(shù)特征出發(fā)，結(jié)合具體數(shù)據(jù)解析當(dāng)前豆粕市場的核心矛盾，并評估未來走勢的關(guān)鍵驅(qū)動因素。

  一、2025年全球豆粕供需格局：中美貿(mào)易關(guān)系與價格波動分析

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國豆粕行業(yè)運(yùn)營態(tài)勢與投資前景調(diào)查研究報(bào)告》指出，關(guān)稅政策懸而未決壓制美豆出口預(yù)期

  截至10月上旬，中美雙方尚未明確延長或取消部分大豆關(guān)稅的執(zhí)行期限。若10月底前未能釋放和談信號，美國大豆集中上市壓力將加劇——10月美豆迎來收割高峰，干燥氣候雖利于田間作業(yè)，但缺乏中國采購訂單支撐下，出口需求疲軟可能直接拖累CBOT大豆期價跌破1000美分/蒲式耳。反之，若關(guān)稅緩和信號出現(xiàn)，則有望推動價格反彈至1030-1060美分區(qū)間波動。

  二、中國豆粕市場現(xiàn)狀及未來趨勢預(yù)測

  短期供應(yīng)寬松與基差弱勢并存

  2025年10月國內(nèi)大豆到港量預(yù)計(jì)減少，壓榨量同步下滑至約680萬噸，但豆粕庫存仍維持在百萬噸高位（當(dāng)前約95萬噸）。盡管飼料養(yǎng)殖需求保持穩(wěn)健增長，雜粕的季節(jié)性上市進(jìn)一步分流豆粕消費(fèi)，現(xiàn)貨基差維持弱勢區(qū)間（-50至0元/噸）。

  四季度供需邊際改善或支撐價格修復(fù)

  進(jìn)入11-12月后，大豆到港量逐月減少將加速豆粕庫存消化。若終端需求延續(xù)回暖，疊加冬季飼料配方調(diào)整需求上升，基差可能小幅反彈至+50元/噸附近。不過，在中美貿(mào)易關(guān)系未根本性改善前，M01合約缺乏持續(xù)上漲動能，短期或維持2930-2970元/噸區(qū)間震蕩。

  三、巴西大豆播種進(jìn)展對國際豆粕供應(yīng)的影響

  天氣良好推動南美增產(chǎn)預(yù)期升溫

  截至10月中旬，巴西主產(chǎn)區(qū)降雨充足且未來兩周無極端氣候預(yù)報(bào)，大豆播種進(jìn)度已超去年同期水平。若種植面積達(dá)預(yù)期的4560萬公頃，2026年新作產(chǎn)量有望突破1.6億噸，進(jìn)一步強(qiáng)化全球豆粕供應(yīng)能力。

  四、技術(shù)特點(diǎn)與產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動分析

  加工效率提升壓縮成本空間

  國內(nèi)油廠通過優(yōu)化壓榨工藝和物流管理，單噸豆粕生產(chǎn)成本較年初下降約3%，但原料采購端仍受制于國際價格波動。此外，DDGS等雜粕替代比例的提高（當(dāng)前達(dá)18%）間接削弱了豆粕需求彈性。

  2025年四季度豆粕市場呈現(xiàn)“外盤承壓、內(nèi)需溫和”的分化態(tài)勢：國際層面，美豆價格受制于關(guān)稅風(fēng)險與供應(yīng)壓力；國內(nèi)則面臨供需緊平衡下的基差修復(fù)機(jī)會。關(guān)鍵變量仍集中于中美貿(mào)易談判進(jìn)展及巴西新作產(chǎn)量兌現(xiàn)情況，短期內(nèi)豆粕價格難現(xiàn)單邊趨勢性行情，震蕩格局或延續(xù)至2026年一季度。

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