中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，中國(guó)金融市場(chǎng)在2025年前三季度展現(xiàn)出顯著的活力，社會(huì)融資規(guī)模增量達(dá)到30.09萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.42萬(wàn)億元；M2余額突破335萬(wàn)億元，增速保持8.4%。金融政策與市場(chǎng)數(shù)據(jù)共同勾勒出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的結(jié)構(gòu)性特征：直接融資對(duì)社融形成重要支撐，信貸結(jié)構(gòu)向普惠小微、制造業(yè)傾斜，同時(shí)黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格創(chuàng)歷史新高，反映全球金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)偏好變化。以下從多個(gè)維度展開(kāi)分析。
中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)金融行業(yè)市場(chǎng)深度研究與戰(zhàn)略咨詢分析報(bào)告》指出，2025年1-9月社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)增量為30.09萬(wàn)億元，較上年同期多增4.42萬(wàn)億元；截至9月末，社融存量達(dá)437.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.7%。其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額267.03萬(wàn)億元，增速維持在6.4%，顯示金融體系通過(guò)信貸渠道持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。值得注意的是，直接融資貢獻(xiàn)突出，企業(yè)債券、政府債發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)成為社融增量的重要來(lái)源。
截至9月末，廣義貨幣（M2）余額335.38萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%；狹義貨幣（M1）同比增速7.2%，較前期有所回升，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活躍度提升。流通中現(xiàn)金（M0）增長(zhǎng)11.5%，顯示金融流動(dòng)性管理在保障民生領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。前三季度央行通過(guò)買斷式逆回購(gòu)等工具凈投放資金超4935億元，維持市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，同業(yè)拆借加權(quán)平均利率穩(wěn)定在1.45%左右，體現(xiàn)貨幣政策對(duì)金融市場(chǎng)的精準(zhǔn)調(diào)控。
從貸款結(jié)構(gòu)看，普惠小微貸款余額達(dá)36.09萬(wàn)億元（增速12.2%），制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額15.02萬(wàn)億元（增速8.2%），均顯著高于整體貸款增速，反映金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)傾斜的政策導(dǎo)向。與此同時(shí)，理財(cái)公司QDII投資規(guī)模突破1230億元，頭部機(jī)構(gòu)如中銀理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)韧ㄟ^(guò)跨境合作“曲線出?！?，展現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)在全球資產(chǎn)配置上的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
債券型基金遭遇大額贖回壓力下，多家基金管理人提升凈值精度應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；而股票型基金同期吸金近600億元，顯示投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）二級(jí)市場(chǎng)成交活躍度降至1年來(lái)新低，日均換手率不足0.4%，但一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行熱度不減，北京等地支持科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs擴(kuò)容的政策進(jìn)一步強(qiáng)化金融工具服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。國(guó)際金價(jià)首次突破4200美元關(guān)口，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與地緣風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值重估。
截至10月上旬，今年2萬(wàn)億元特殊再融資債券已發(fā)行超99%，貴州省新增53億元專項(xiàng)債券用于化解存量債務(wù)，部分省份提前啟動(dòng)2026年額度申請(qǐng)。這一進(jìn)展體現(xiàn)金融政策在防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化財(cái)政資源配置方面的持續(xù)發(fā)力，同時(shí)為明年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)留政策空間。
2025年前三季度中國(guó)金融市場(chǎng)呈現(xiàn)“總量穩(wěn)健、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的特征，社融與貨幣增速印證了金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成效，信貸資源向小微、制造業(yè)傾斜強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能。與此同時(shí)，REITs市場(chǎng)分化、黃金價(jià)格攀升等現(xiàn)象折射出全球金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局變化，而地方債務(wù)置換的推進(jìn)則為中長(zhǎng)期財(cái)政可持續(xù)性提供保障。未來(lái)政策需在維持流動(dòng)性合理充裕與防控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)間尋求平衡，進(jìn)一步通過(guò)創(chuàng)新金融工具提升資源配置效率，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。
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