中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，2025年上半年，水泥行業(yè)在需求持續(xù)探底的背景下，走出了效益同比顯著改善的軌跡。行業(yè)利潤從2024年同期的全行業(yè)虧損11億元，轉(zhuǎn)為預(yù)計(jì)盈利150-160億元，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。這一變化主要得益于年初價(jià)格的階段性回升與煤炭成本下降的共同作用，但市場需求已連續(xù)多年下滑，行業(yè)深層次的供需矛盾依然突出。

  一、水泥市場分析：需求全線走弱，產(chǎn)量創(chuàng)多年新低

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國水泥行業(yè)競爭格局及投資規(guī)劃深度研究分析報(bào)告》指出，水泥市場需求側(cè)呈現(xiàn)全線走弱態(tài)勢。房地產(chǎn)開發(fā)投資在2025年上半年同比下降11.2%，房屋新開工面積同比下降20%，這對水泥需求形成了主要拖累。盡管基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）在上半年保持了4.6%的同比增長，但其增速低于2024年同期，拉動(dòng)作用有限。受此影響，全國水泥產(chǎn)量持續(xù)收縮，2024年全年產(chǎn)量18.25億噸，已創(chuàng)下十五年最低值，同比下降9.5%。2025年上半年水泥產(chǎn)量為8.15億噸，同比下降4.3%，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量將在17至17.2億噸之間，同比降幅達(dá)6%至7%。水泥需求的疲軟已成為行業(yè)運(yùn)行的基本面。

  二、水泥市場分析：供給調(diào)控承壓，產(chǎn)能利用率處于低位

  面對需求下滑，供給側(cè)通過錯(cuò)峰生產(chǎn)進(jìn)行調(diào)節(jié)。2025年第一季度，各地錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃天數(shù)同比增加5%-10%，各省市停窯天數(shù)在40-90天不等。這使得一季度水泥綜合生產(chǎn)成本較產(chǎn)能正常發(fā)揮時(shí)高出33%，同時(shí)也促使一季度全國水泥庫容比降至58%，同比下降7個(gè)百分點(diǎn)。然而，全國水泥產(chǎn)能發(fā)揮率長期處于低位，2024年不到53%，熟料產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)在50%-55%之間，遠(yuǎn)低于全國工業(yè)產(chǎn)能利用率平均水平。截至2024年底，全國熟料總產(chǎn)能為17.93億噸，產(chǎn)能過剩壓力依然巨大。政策層面持續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，目標(biāo)到2025年底將熟料產(chǎn)能控制在18億噸左右，并要求水泥企業(yè)對超備案產(chǎn)能制定置換方案。

  三、水泥市場分析：價(jià)格前高后低，區(qū)域分化顯著

  2025年上半年，水泥市場價(jià)格總體呈現(xiàn)“前高后低，加速下跌”的走勢。一季度，得益于錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行和低庫存，全國水泥平均成交價(jià)達(dá)到397元/噸，同比上漲9.3%。但進(jìn)入二季度傳統(tǒng)旺季后，需求不及預(yù)期，價(jià)格競爭加劇，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)回落。整個(gè)上半年全國水泥平均價(jià)格為386元/噸，同比增長5.4%。區(qū)域分化極為明顯：東北地區(qū)水泥價(jià)格同比大幅上漲21%，達(dá)到477元/噸；西南地區(qū)上漲8.5%；而中南地區(qū)水泥價(jià)格則同比下滑5.9%，西北地區(qū)同比小幅下降2.5%。這種分化反映了不同區(qū)域市場供需與協(xié)同程度的差異。

  四、水泥市場分析：成本下降助力，企業(yè)效益艱難修復(fù)

  行業(yè)效益的改善，除了價(jià)格因素，成本下降起到了關(guān)鍵作用。2025年2月以來，煤炭價(jià)格震蕩下滑，使得上半年水泥企業(yè)生產(chǎn)成本同比下降約20元/噸，原燃材料成本同比下降約1.8%。這直接助力企業(yè)扭虧為盈。以福建水泥為例，2025年上半年其商品銷售成本同比下降22.56元/噸，降幅達(dá)9.76%，同時(shí)水泥平均售價(jià)同比上漲7.33%，最終實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2066.70萬元，同比成功扭虧。部分大型水泥企業(yè)2025年第一季度業(yè)績也顯示盈利同比增長或扭虧。然而，行業(yè)整體利潤率預(yù)計(jì)僅在2%-3%左右，利潤基礎(chǔ)依然薄弱。

  五、水泥市場分析：未來挑戰(zhàn)依舊，尋求供需再平衡

  展望下半年，水泥行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻。房地產(chǎn)投資預(yù)計(jì)持續(xù)拖累，基建支撐力度可能不強(qiáng)，需求同比降幅存在擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)。水泥價(jià)格在經(jīng)歷深度下跌后，雖可能因企業(yè)復(fù)價(jià)意愿而出現(xiàn)一定反彈，但預(yù)計(jì)均價(jià)難以超過上半年，行業(yè)利潤壓力較大。行業(yè)的未來方向在于堅(jiān)定推進(jìn)“反內(nèi)卷”進(jìn)程，嚴(yán)格執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)和產(chǎn)能置換政策。綠色低碳轉(zhuǎn)型不僅是政策要求，更成為企業(yè)降本增效的現(xiàn)實(shí)路徑。預(yù)計(jì)去產(chǎn)能效果將從2026年開始陸續(xù)顯現(xiàn)，行業(yè)最終需要通過深度的供需再平衡來尋找新的生機(jī)。

  總結(jié)而言，2025年的水泥市場在深度調(diào)整中展現(xiàn)出韌性，通過嚴(yán)格的供給調(diào)控和成本紅利實(shí)現(xiàn)了階段性扭虧。然而，需求下行趨勢未改，產(chǎn)能過剩矛盾猶存，水泥行業(yè)的復(fù)蘇之路注定漫長而曲折。企業(yè)唯有主動(dòng)適應(yīng)需求平臺期，加強(qiáng)自律與協(xié)同，并堅(jiān)定不移地向綠色、低碳、高效轉(zhuǎn)型，才能在未來的市場競爭中立足。

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