2019年3月螺紋鋼庫存環(huán)比增加的地區(qū)有14個，其中增加較多的地區(qū)有天津，庫存環(huán)比增加0.7萬噸，其中鋼材市場增加0.5萬噸，港口增加0.2萬噸。2019年螺紋鋼供需或雙雙邊際轉(zhuǎn)弱，價格判斷存在較大不確定性。以下對螺紋鋼行業(yè)競爭分析。

　　螺紋鋼行業(yè)競爭分析，低于臨界值，螺紋鋼價格重心將低于2018年，反之高于2018年。截止2018年11月，上海螺紋鋼現(xiàn)貨均價4145元/噸。2018年，螺紋鋼價格呈現(xiàn)先抑-后揚-再抑走勢。螺紋鋼行業(yè)分析指出，截至11月23日，上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格較年初的4330元/噸下跌8.3%至3970元/噸，再度回到過去十年以來的價格中樞4000元/噸附近。

　　螺紋鋼這輪跌勢看似是季節(jié)性走弱，實則是對未來供給超預(yù)期增長的持續(xù)性以及需求超預(yù)期增長的不可持續(xù)性擔憂，2019年成材價格重心可能會繼續(xù)下沉。從庫存周期角度來看，當前螺紋鋼市場正處在繁榮和衰退的轉(zhuǎn)換節(jié)點。在經(jīng)歷三年繁榮后，鋼鐵行業(yè)將進入衰退期?，F(xiàn)從三大走勢來分析螺紋鋼行業(yè)競爭。

　　供應(yīng)處于高位

　　采暖季限產(chǎn)解禁后，高利潤刺激鋼廠的復產(chǎn)積極性，尤其是進入4月后復產(chǎn)加速，產(chǎn)量提升較快。從3月中旬至今，全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率連續(xù)9周環(huán)比上升，從3月中旬的低點77.21%上升至上周末的85.70%，累計上升8.49個百分點，顯示出鋼廠的產(chǎn)量恢復速度較快。螺紋鋼行業(yè)競爭分析，統(tǒng)計局公布的4月粗鋼產(chǎn)量為7669.80萬噸，折合日均為255.66萬噸，再創(chuàng)歷史新高。另外，在徐州地區(qū)鋼企突發(fā)限產(chǎn)，河北唐山、邯鄲等地仍有非采暖季限產(chǎn)政策執(zhí)行的情況下，粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高超出市場預(yù)期。

　　淡季效應(yīng)顯現(xiàn)

　　螺紋鋼行業(yè)競爭分析，4月鋼材終端成交火爆，帶動螺紋鋼價格出現(xiàn)了大幅反彈，而進入5月后終端成交情況持續(xù)走弱。Mysteel的數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，5月全國主流貿(mào)易商建筑鋼材日均成交量較4月下降9.80%。造成終端成交回落主要有兩方面的因素：一方面，4月終端成交的火爆在一定程度上提前透支了后期需求，壓縮需求釋放的空間;另一方面，隨著天氣轉(zhuǎn)熱，鋼材消費淡季效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，部分工地施工進度放緩，并且后期隨著時間推移，氣溫逐步升高，終端需求將延續(xù)下滑態(tài)勢。

　　警惕大幅貼水

　　截至5月23日收盤，螺紋鋼主力1810合約貼水上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨383元/噸。由此顯示，市場已經(jīng)對鋼材的淡季效應(yīng)有了預(yù)期，并且在盤面的貼水上也可以體現(xiàn)。螺紋鋼行業(yè)競爭分析，雖然現(xiàn)貨下行壓力仍存，但盤面提前給出的高貼水使得期價下跌存在反復的可能性。總之，雖然供需壓力顯現(xiàn)導致螺紋鋼持續(xù)承壓，但需要注意的是，目前螺紋鋼主力1810合約對現(xiàn)貨仍有近400元/噸的貼水，期價下跌或面臨反復。

　　螺紋鋼行業(yè)競爭分析，行政性的供給干預(yù)已經(jīng)提高中國螺紋鋼產(chǎn)業(yè)的平均成本，降低了產(chǎn)業(yè)總體的國際競爭力。參考當年焦煤行業(yè)的發(fā)展過程，異常的高利潤后續(xù)還將刺激大量海外產(chǎn)能新建和復產(chǎn)，使得中國螺紋鋼產(chǎn)業(yè)在全球的市場份額在長周期下降，并將使全球整個行業(yè)從某一時點后轉(zhuǎn)入長期熊市。

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