2025年全球算力市場需求持續(xù)爆發(fā)，AI技術(shù)迭代與數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求激增推動(dòng)算力硬件、半導(dǎo)體及電力設(shè)備行業(yè)加速發(fā)展。SK海力士與英偉達(dá)達(dá)成的HBM4供應(yīng)協(xié)議、存儲(chǔ)芯片價(jià)格攀升以及全球數(shù)據(jù)中心電力消耗的倍增趨勢(shì)，共同勾勒出算力產(chǎn)業(yè)的核心增長邏輯。本文基于最新市場動(dòng)態(tài)與企業(yè)進(jìn)展，深度解析算力產(chǎn)業(yè)鏈中的重點(diǎn)企業(yè)表現(xiàn)及市場前景。

  一、算力硬件板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，重點(diǎn)企業(yè)引領(lǐng)市場增長

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《十五五算力行業(yè)發(fā)展研究與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃分析預(yù)測(cè)報(bào)告》指出，算力硬件股在2025年表現(xiàn)亮眼，存儲(chǔ)芯片與光模塊領(lǐng)域尤為突出。以東山精密、寒武紀(jì)-U為代表的龍頭企業(yè)股價(jià)顯著上漲，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛等企業(yè)持續(xù)活躍。SK海力士與英偉達(dá)合作的HBM4存儲(chǔ)芯片供應(yīng)協(xié)議中，新一代產(chǎn)品價(jià)格較上一代（HBM3E）上漲超50%，凸顯高端算力硬件的稀缺性與溢價(jià)能力。行業(yè)分析顯示，AI生成內(nèi)容的復(fù)雜化推動(dòng)數(shù)據(jù)容量爆發(fā)式增長，預(yù)計(jì)2025年第四季度存儲(chǔ)價(jià)格仍將延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

  二、算力需求驅(qū)動(dòng)電力設(shè)備升級(jí)，儲(chǔ)能與數(shù)據(jù)中心成核心場景

  電力設(shè)備板塊因算力需求激增而持續(xù)受益。2025年上半年全球儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量同比增長85.7%，頭部廠商產(chǎn)能利用率突破80%。國際能源署預(yù)測(cè)，到2030年全球數(shù)據(jù)中心電力需求將達(dá)945TWh，較2025年翻倍，其中AI相關(guān)能耗占比近半。電力設(shè)備企業(yè)如中國西電、摩恩電氣等依托特高壓、柔性直流輸電技術(shù)，成為算力建設(shè)的重要支撐，預(yù)計(jì)2025年全球電網(wǎng)投資將超4000億美元。

  三、算力市場格局分化，技術(shù)迭代與競爭加劇

  算力產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。光芯片生產(chǎn)商Lumentum 2026財(cái)年Q1營收同比增長58.4%，而Coherent同期營收激增774%，顯示技術(shù)突破對(duì)業(yè)績的顯著拉動(dòng)。與此同時(shí)，AI算力需求的爆發(fā)式增長推動(dòng)存儲(chǔ)芯片企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)，如德明利明確表示將深度布局AI驅(qū)動(dòng)的存儲(chǔ)需求。然而，部分高位板塊的擁擠交易風(fēng)險(xiǎn)也引發(fā)市場關(guān)注，券商預(yù)計(jì)成長板塊內(nèi)部將出現(xiàn)輪動(dòng)調(diào)整。

  四、算力投資邏輯轉(zhuǎn)向主題活躍期，長期景氣度不改

  隨著三季報(bào)落地，A股進(jìn)入業(yè)績真空期，市場交易重心轉(zhuǎn)向2026年產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與政策預(yù)期。算力作為核心主題，其高景氣度受資金持續(xù)關(guān)注，尤其在“十五五”規(guī)劃指引下，自由現(xiàn)金流充裕的企業(yè)與軍工、存儲(chǔ)芯片等細(xì)分領(lǐng)域或成資金首選。技術(shù)面壓力與歷史趨勢(shì)線（如創(chuàng)業(yè)板指3220點(diǎn)附近）提示短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但中長期看，全球算力建設(shè)需求仍為市場提供堅(jiān)實(shí)支撐。

  2025年算力市場呈現(xiàn)硬件升級(jí)、電力配套擴(kuò)張與技術(shù)迭代加速的多重特征。重點(diǎn)企業(yè)通過技術(shù)領(lǐng)先與供應(yīng)鏈綁定占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，而AI驅(qū)動(dòng)的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)與算力需求將持續(xù)推高行業(yè)天花板。盡管短期面臨估值調(diào)整與技術(shù)壓力，但長期看，算力作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的核心地位不可替代，其市場規(guī)模與投資價(jià)值仍處上升通道。

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