中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，11月11日，A股市場(chǎng)整體震蕩中，地產(chǎn)板塊逆市走強(qiáng)，中證800地產(chǎn)指數(shù)漲幅超1%，多只龍頭個(gè)股及ETF產(chǎn)品表現(xiàn)活躍。市場(chǎng)資金集中布局優(yōu)質(zhì)房企，頭部企業(yè)憑借穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與區(qū)域布局優(yōu)勢(shì)，成為本輪反彈的核心力量。
中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及競(jìng)爭(zhēng)策略研究報(bào)告》指出，11月11日，地產(chǎn)板塊成為A股市場(chǎng)焦點(diǎn)，中證800地產(chǎn)指數(shù)上漲1%以上，上海臨港以5.6%的漲幅領(lǐng)漲，衢州發(fā)展、新城控股等個(gè)股漲幅超2%，招商蛇口、濱江集團(tuán)、陸家嘴等多股跟漲。跟蹤該指數(shù)的地產(chǎn)ETF（159707）全天持續(xù)走高，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲幅超1%，單日成交額達(dá)3300萬(wàn)元，資金凈申購(gòu)規(guī)模突破1200萬(wàn)份，顯示市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)板塊的關(guān)注度顯著提升。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年10月房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額達(dá)512.4億元，同比增長(zhǎng)76.9%。其中，信用債發(fā)行規(guī)模為327.0億元，同比增長(zhǎng)50.7%，占比超六成。融資主體以央國(guó)企為主，反映出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)房企的偏好。隨著行業(yè)出清加速，頭部房企憑借融資渠道優(yōu)勢(shì)與區(qū)域深耕能力，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)地位。
機(jī)構(gòu)分析指出，2026年房地產(chǎn)企業(yè)可能進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)的關(guān)鍵階段，部分企業(yè)或迎來(lái)盈利長(zhǎng)周期底部。具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的房企，尤其是布局重點(diǎn)城市、持有優(yōu)質(zhì)投資性房地產(chǎn)或具備金融資產(chǎn)增值潛力的企業(yè)，有望率先實(shí)現(xiàn)脫困。這一趨勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化了頭部房企的配置價(jià)值。
地產(chǎn)ETF（159707）緊密跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，覆蓋13只頭部房企，前十大成份股權(quán)重占比超90%，且央國(guó)企成分占比較高。該產(chǎn)品通過(guò)集中投資行業(yè)龍頭，有效捕捉了地產(chǎn)復(fù)蘇帶來(lái)的彈性收益。在當(dāng)前行業(yè)整合與政策支持背景下，頭部企業(yè)的市場(chǎng)份額和抗風(fēng)險(xiǎn)能力優(yōu)勢(shì)顯著，成為資金布局的重點(diǎn)方向。
盡管地產(chǎn)板塊顯現(xiàn)回暖跡象，但行業(yè)仍面臨市場(chǎng)波動(dòng)與分化壓力。中證800地產(chǎn)指數(shù)的歷史回測(cè)數(shù)據(jù)表明，其表現(xiàn)受政策、融資環(huán)境及宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大。投資者需關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，理性評(píng)估ETF的中風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行決策。
11月11日，地產(chǎn)板塊憑借政策預(yù)期、融資改善及頭部企業(yè)韌性，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。中證800地產(chǎn)指數(shù)及跟蹤ETF的亮眼表現(xiàn)，印證了資金對(duì)行業(yè)龍頭的信心。在行業(yè)修復(fù)周期中，優(yōu)質(zhì)房企的估值修復(fù)與盈利改善或持續(xù)驅(qū)動(dòng)板塊行情，但需警惕市場(chǎng)波動(dòng)與分化風(fēng)險(xiǎn)。投資者可密切關(guān)注政策動(dòng)向及企業(yè)基本面變化，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
更多地產(chǎn)行業(yè)研究分析，詳見(jiàn)中國(guó)報(bào)告大廳《地產(chǎn)行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專(zhuān)業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與趨勢(shì)，為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。
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華泰證券研報(bào)稱(chēng)，根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，25Q3房地產(chǎn)板塊的基金持倉(cāng)總市值為558億元，環(huán)比上升15%。地產(chǎn)板塊持倉(cāng)市值占股票投資市值比重為0.62%，環(huán)比下降0.05pct。板塊相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例低配0.64pct，環(huán)比擴(kuò)大0.08pct，處在2013年以來(lái)的37%分位。25Q3房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)上漲20.05%，排名9/31。指數(shù)穩(wěn)步走高主要受兩方面因素驅(qū)動(dòng)：其一，三季度房地產(chǎn)基本面偏弱，市場(chǎng)對(duì)政策端進(jìn)一步寬松的預(yù)期升溫，帶動(dòng)板塊情緒修復(fù)；其二，部分成份房企通過(guò)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或持股科技、新能源等領(lǐng)域企業(yè)獲得價(jià)值重估機(jī)會(huì)，從而推升行業(yè)整體表現(xiàn)。
華泰證券指出，“十五五”規(guī)劃建議圍繞地產(chǎn)新模式的構(gòu)建，基于長(zhǎng)期視角對(duì)行業(yè)發(fā)展賦能。隨著“好房子”上升為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，或進(jìn)一步放大產(chǎn)品能力差異，推動(dòng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局重塑。標(biāo)的方面，我們繼續(xù)推薦“好信用、好城市、好產(chǎn)品”的“三好”地產(chǎn)股以及分紅與業(yè)績(jī)穩(wěn)健的頭部物管公司。
華泰證券指出，宏觀視角下，當(dāng)前地產(chǎn)周期磨底進(jìn)入“深水區(qū)”，更看好以一線(xiàn)城市為代表的核心城市復(fù)蘇節(jié)奏。2021年中以來(lái)，中國(guó)地產(chǎn)市場(chǎng)快速完成了一定體量的調(diào)整，且歷經(jīng)了供給側(cè)較快的出清過(guò)程，自2025年中以來(lái)，中國(guó)商品房成交量同比增速降幅逐漸收窄，月度的年化銷(xiāo)售面積維持低位，從量的視角看地產(chǎn)周期已然進(jìn)入磨底期：1）自2021年以來(lái)本輪地產(chǎn)銷(xiāo)售已歷經(jīng)一定程度調(diào)整，已越過(guò)海外主要經(jīng)濟(jì)體下行周期的區(qū)間上沿，不同能級(jí)城市的銷(xiāo)售面積增速、土地市場(chǎng)Q2以來(lái)均呈現(xiàn)磨底特征，本輪地產(chǎn)調(diào)整“底部”區(qū)間的成交量自年中或已達(dá)到；2）房?jī)r(jià)仍在探底過(guò)程，但9月以來(lái)房?jī)r(jià)降幅已有收窄，伴隨著去庫(kù)存的持續(xù)推進(jìn)，房產(chǎn)市場(chǎng)的全面修復(fù)有望在未來(lái)漸行漸近。市場(chǎng)全面修復(fù)尚未到來(lái)，我們相對(duì)更看好以一線(xiàn)城市為代表的核心城市復(fù)蘇節(jié)奏。
中信證券研報(bào)表示，2025年8月，北京和上海相繼發(fā)布房地產(chǎn)市場(chǎng)優(yōu)化政策，政策內(nèi)容集中在限購(gòu)、公積金貸款支持等方面。我們認(rèn)為，房地產(chǎn)政策的進(jìn)一步優(yōu)化，不僅有利于釋放短期需求，更說(shuō)明面對(duì)鞏固市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的要求，政策并不會(huì)無(wú)所作為，而會(huì)結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況積極出臺(tái)相關(guān)措施。
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