在中國央行年內第二次宣布加息兩天后，歐洲央行也宣布將歐元區(qū)主導利率由現(xiàn)行的歷史最低的1%提高至1.25%，此次加息也是歐洲央行自2008年7月以來的首次加息，意味著歐洲的寬松貨幣政策開始進入收縮周期。

　　新興市場國家的“加息潮”終于開始向主要發(fā)達經濟體蔓延。歐元區(qū)緊縮銀根，無疑將產生疊加效應，不僅有助于緩解新興經濟體“控通脹”面臨的“兩難”局面，也將有助于減緩全球日益高漲的通脹壓力。

　　隨著國際金融危機沖擊的逐漸減弱，一些發(fā)達經濟體貨幣發(fā)行泛濫的嚴重后果日益顯現(xiàn)——國際大宗商品價格迅速上漲、短期炒作資本伺機流動獲利、全球面臨通脹壓力。

　　2010年，中國、印度、巴西等新興經濟體紛紛宣布加息，但在主要發(fā)達經濟體繼續(xù)維持量化寬松貨幣政策的背景下，其效果往往打了折扣。

　　去年10月19日，中國自2008年9月連續(xù)5次降息后首度加息，至今已連續(xù)四次加息，一年期存貸款利率分別達到3.25%和6.31%。

　　雖然加息能有效改變部分投資者對于資產價格泡沫化的預期，但加息后中外利差加大也會吸引世界上過剩的流動性入境套利，反而加大國內通脹壓力。中國與其他新興市場國家均在控制通脹努力上面臨著這樣的“兩難”局面。

　　一些新興市場國家為此采取多種手段，筑起防范熱錢沖擊的“堤壩長城”。巴西等國對通脹、金融市場泡沫以及資本突然撤離可能引發(fā)的恐慌深感憂慮，因而采取了征稅等管控措施來打擊資本流入。

　　國際貨幣基金組織傳統(tǒng)上一直主張為投資資金流動開放市場，但日前其政策立場亦出現(xiàn)重大轉變，歷史上首次同意各國可對國際資本流入實施管制。分析人士認為，這表明IMF開始承認短期資本管制是管理“熱錢”流入的“正當工具”。

　　中國國務院總理溫家寶今年3月在十一屆全國人大四次會議舉行的記者會上指出，我們目前出現(xiàn)的通貨膨脹其實是國際性的。輸入型的通貨膨脹對中國有很大的影響，這也是我們難以控制的。

　　在應對國際金融危機的過程中，世界各主要經濟體普遍出臺了寬松的貨幣政策，導致全球流動性急劇上升。美聯(lián)儲相繼推出兩輪“量化寬松”總規(guī)模逾兩萬億美元。

　　自2008年12月以來，美聯(lián)儲把聯(lián)邦基金利率保持在零至0.25%的歷史低位，迄今已經持續(xù)28個月。

　　歐洲央行長期將歐元區(qū)主導利率維持在1%的歷史最低水平。英國央行7日決定繼續(xù)將主導利率維持在0.5%的歷史最低水平不變，同時決定維持向市場提供的直接貨幣供應量規(guī)模不變。

　　中國社科院金融研究所結構金融研究室主任殷劍峰說，當前全球性通脹風險背后最重要的因素就是全球流動性泛濫，只有管好并盡快回收這些流動性，才能有效化解當前的全球性通脹風險。

　　之前，主要發(fā)達經濟體復蘇遲緩，經濟增長和就業(yè)被放在首要位置。歐元區(qū)此次宣布加息，意味著穩(wěn)定物價已經超過經濟增長成為歐洲當前最關注的問題。

　　歐盟統(tǒng)計局上月底公布的最新數據顯示，受原油等國際大宗商品價格上漲影響，截至今年3月，歐元區(qū)通脹率已升至2.6%，創(chuàng)兩年多來的新高。這是歐元區(qū)通脹率連續(xù)第四個月超過歐洲央行為維持物價穩(wěn)定所設定的2%的警戒線。

　　中國現(xiàn)代國際關系研究院世界經濟研究所所長陳鳳英認為，歐元區(qū)宣布加息至少表明它開始擰緊濫發(fā)流動性的“水龍頭”、不再持續(xù)“寬松”，這對于新興市場國家緩解“兩難”局面不無裨益，對于減緩全球性通脹風險也將產生正面效應。

　　歐元區(qū)站到“加息陣營”，無疑會對美國相關政策產生影響，令其在是否推出第三輪量化寬松的問題上采取更為謹慎的態(tài)度。如果作為最主要國際儲備貨幣發(fā)行國的美國不顧全球的通脹壓力，繼續(xù)開閘放水，無疑會招致更廣泛的反對聲浪。

　　陳鳳英警告，過剩的全球流動性正在興風作浪，不僅推高全球性通脹風險，還導致多國金融市場投機、波動加劇，如果再不及時回收過剩流動性，最終會帶來惡性通脹，導致全球經濟出現(xiàn)“滯脹”局面。

　　美聯(lián)儲5日發(fā)布的最近一次貨幣政策決策例會會議紀要顯示，它正在考慮調整實行了兩年多的寬松貨幣政策。分析人士認為，盡管目前仍無法確定政策調整時間表，但本次紀要似乎顯示美聯(lián)儲的關注點已有所變化

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