按照市場(chǎng)最常用的分類方法，醫(yī)藥行業(yè)可以分為化學(xué)制劑等7個(gè)子行業(yè)。

　　具體來(lái)說(shuō)，化學(xué)制劑主要是研發(fā)、生產(chǎn)和銷售患者使用的“以化學(xué)合成方式生產(chǎn)的西藥”，其也是擁有最多上市公司及市值的子領(lǐng)域，關(guān)鍵點(diǎn)是藥品批文、價(jià)格、醫(yī)保等，代表公司有恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、科倫藥業(yè)等;

　　生物制品公司主要是研發(fā)、生產(chǎn)和銷售“非化學(xué)合成方式生產(chǎn)的西藥”。盡管公司數(shù)量不多，但子領(lǐng)域不少，核心邏輯皆有較大差異，代表公司有長(zhǎng)春高新(生長(zhǎng)激素)、康泰生物(疫苗)、上海萊士(血制品)、通化東寶(胰島素)等;

　　中藥行業(yè)主要是從事中成藥生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，是A股醫(yī)藥行業(yè)第二大子領(lǐng)域，關(guān)鍵點(diǎn)是批文、品牌和銷售，代表公司有云南白藥、片仔癀、白云山等;

　　醫(yī)療器械板塊的特征是公司數(shù)量多、產(chǎn)品種類雜，比如，大型設(shè)備領(lǐng)域有邁瑞醫(yī)療，檢測(cè)診斷領(lǐng)域有安圖生物(IVD)、貝瑞基因(基因檢測(cè))，?？破餍涤袠?lè)普醫(yī)療(心血管)、凱利泰(骨科)，家用醫(yī)療領(lǐng)域有魚(yú)躍醫(yī)療、三諾生物等;

　　醫(yī)療服務(wù)板塊的公司數(shù)量不多、但是成長(zhǎng)性極好，代表性的公司有2C端的愛(ài)爾眼科(眼科)、通策醫(yī)療(口腔)、美年健康(體檢)，2B端的藥明康德(CRO)、泰格醫(yī)藥(CRO)、金域醫(yī)學(xué)(ICL)，2G端的國(guó)新健康等;

　　化學(xué)原料藥主要是藥品的上游，負(fù)責(zé)中間體及原料藥的生產(chǎn)，技術(shù)壁壘相對(duì)較低，關(guān)鍵點(diǎn)是產(chǎn)能、供需和價(jià)格，代表公司有新和成、凱萊英(CDMO)、健友股份等;

　　最后一個(gè)板塊是醫(yī)藥商業(yè)，主要是指產(chǎn)業(yè)鏈的配送和銷售環(huán)節(jié)，前者比如上海醫(yī)藥、九州通等流通商，后者比如益豐藥房、老百姓等藥店股。

　　在經(jīng)歷了2018年下半年的調(diào)整后，醫(yī)改政策落地、監(jiān)管摸索矯正、企業(yè)調(diào)整布局，2019年醫(yī)藥行業(yè)漣漪效應(yīng)顯現(xiàn)。截至2019年12月，醫(yī)藥行業(yè)整體呈現(xiàn)先升后降再升后回落的走勢(shì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2019年前三季度，不同的治療領(lǐng)域的藥物市場(chǎng)增速出現(xiàn)明顯的分化，其中抗腫瘤和免疫系統(tǒng)用藥領(lǐng)域增長(zhǎng)最為迅速，MAT同比增長(zhǎng)率為22.2%，遠(yuǎn)高于增速排位第二的呼吸系統(tǒng)用藥和血液及血液形成器官用藥。

　　數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥板塊的各子版塊種，醫(yī)藥商業(yè)、生物制品和中藥板塊在收入端增速位列前三，分別是18.95%、16.79%和15.21%(較2018年同期確是承壓不少);但從利潤(rùn)端的橫向?qū)Ρ瓤矗?019年前三季度的生物制品和醫(yī)療器械的版塊增速最高，中藥板塊反而較低。

　　從短期行業(yè)的業(yè)績(jī)來(lái)看，估計(jì)2020年醫(yī)藥工業(yè)的收入和利潤(rùn)增速依然緩慢下滑，但依然顯著高于GDP增速;從中長(zhǎng)期行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，需求端疾病譜變遷、供給端創(chuàng)新崛起、支付端醫(yī)保控費(fèi)都已經(jīng)非常清晰。近日，創(chuàng)新藥醫(yī)保談判結(jié)果已經(jīng)出爐，新一批帶量采購(gòu)也已提上日程，改革之勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。

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