2020/21年度的全球大豆的產(chǎn)量創(chuàng)下新紀(jì)錄，但在消費(fèi)端，特別是壓榨需求大幅增加的情況下，全球庫存降至近幾年的最低水平，低水平是支撐大豆高位價(jià)格主要?jiǎng)恿?，因此一季度美豆以高位震蕩為主?

　　但高位價(jià)格提供較高的種植利潤，較高的種植利潤提高農(nóng)戶種植的積極性，在地域面積相對充裕的情況下，巴西及美國種植面積將進(jìn)一步增加，種植面積擴(kuò)大將導(dǎo)致產(chǎn)量的增加，全球大豆庫存逐步恢復(fù)，供應(yīng)將從偏緊逐步向?qū)捤赊D(zhuǎn)化，因此下半年大豆價(jià)格將呈現(xiàn)下行趨勢。

　　國內(nèi)因春節(jié)備貨，1月油廠開機(jī)率有所回暖，在1月到港維持低水平的情況下，大豆庫存高位持續(xù)回落，而下游提貨量的增加，致使豆粕庫存也大幅回落。

　　截止到1月29日，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠進(jìn)口大豆庫存451.9萬噸，較上周484.2減少32.2萬噸，減幅6.7%，較去年同期356.3萬噸增加26.8%，截止到1月29日，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存41.8萬噸，較上周的48.2萬噸，減少13.2%，較去年同期36.06萬噸增加16.02%。

　　但隨著春節(jié)備貨的結(jié)束以及油廠在春節(jié)期間開機(jī)及提貨基本停滯，大豆及豆粕庫存將在節(jié)后小幅回暖，但隨著節(jié)后下游需完成補(bǔ)庫，因此油廠庫存將再度下降，預(yù)期4月大豆及豆粕庫存降至年內(nèi)最低點(diǎn)。

　　隨著4月、5月以后，巴西大豆逐步到港，國內(nèi)大豆及豆粕庫存逐步回暖，供應(yīng)逐漸充裕，而5月合約在供應(yīng)寬松的情況下，難以繼續(xù)突破前期高點(diǎn)。

　　昨日我國豆粕價(jià)格處于下跌趨勢，由于春節(jié)前畜牧業(yè)集中出欄，企業(yè)備貨接近尾聲，導(dǎo)致豆粕購買量并不大。而且油廠節(jié)前開機(jī)率較高，有利于豆粕庫存的積累，短期內(nèi)豆粕價(jià)格處于走弱震蕩階段。在作為飼料方面，由于非洲豬瘟形勢嚴(yán)峻在需求方面，國內(nèi)對豆粕的需求量，逐漸減少。

　　但是由于可能有部分油廠的到港大豆會(huì)晚于預(yù)期，油廠停工時(shí)間相應(yīng)延長。雖然豆粕需求量下降，但是隨著豆粕供應(yīng)出現(xiàn)下降，豆粕價(jià)格還是存在上漲空間的。

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