2022年我國(guó)人民幣兌美元貶值超1400個(gè)基點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持合理增長(zhǎng)區(qū)間實(shí)現(xiàn)開(kāi)門穩(wěn)，國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)成熟度不斷提升，人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，及時(shí)有效地釋放了外部壓力，市場(chǎng)預(yù)期保持穩(wěn)定，人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)連續(xù)三日大幅下調(diào)，外匯市場(chǎng)交易理性有序。

  人民幣匯率大幅下調(diào)

  2022年4月22日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.4596元。這較上一交易日下調(diào)498個(gè)基點(diǎn)。3月初，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)曾經(jīng)逼近6.2元時(shí)代。跟3月1日的6.3014相比，一個(gè)多月來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已經(jīng)下調(diào)了1582個(gè)基點(diǎn)。

  此外，在岸人民幣、離岸人民幣對(duì)美元匯率均跌回6.4元時(shí)代。2018-2023年中國(guó)人民幣行業(yè)市場(chǎng)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告指出，其中，4月22日，離岸人民幣對(duì)美元一度跌破6.50，創(chuàng)2021年8月23日以來(lái)新低。同時(shí)，美元走強(qiáng)，衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)自4月以來(lái)不斷上漲，目前已經(jīng)站上100關(guān)口。

  2022年以來(lái)，截至4月23日，美元指數(shù)上漲4.2%，歐元、英鎊、日元對(duì)美元貶值幅度都在4%-10%之間。在這種情況下，人民對(duì)美元匯率交易價(jià)略貶1.2%，昨天4點(diǎn)半的收盤價(jià)是6.45。從多邊匯率看，中國(guó)外匯交易中心的人民幣匯率指數(shù)上漲了2.4%。所以，人民幣穩(wěn)健性是比較好的。

  同時(shí)，人民幣匯率保持了雙向波動(dòng)，1、2月份總體升值，3月份以來(lái)有所貶值。從隔日的波動(dòng)方向看，一季度人民幣升值天數(shù)占52%，貶值天數(shù)占48%，相對(duì)均衡;人民幣對(duì)美元匯率最高價(jià)和最低價(jià)之間的波動(dòng)幅度是1.1%，充分體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)外匯供求和國(guó)際市場(chǎng)的變化。

  最近這兩天人民幣匯率有所調(diào)整，但要考慮到美元指數(shù)已經(jīng)突破了100。人民幣對(duì)美元的匯率現(xiàn)在在6塊4左右，2020年的時(shí)候美元指數(shù)破100的時(shí)候，人民幣在7塊多。所以人民幣仍然走得比較堅(jiān)挺，并不是目前的主要制約。

  2022年中美貨幣政策加速分化

  從人民幣貶值原因來(lái)看，主要包括四個(gè)方面，一是美元指數(shù)創(chuàng)下過(guò)去兩年最高值101.07，對(duì)人民幣匯率構(gòu)成較大下跌壓力;二是近期日元、韓元等匯率大幅下跌，令不少投資機(jī)構(gòu)紛紛看跌亞太區(qū)貨幣，加劇人民幣跌勢(shì);三是疫情因素令中國(guó)外貿(mào)遭遇短期影響，令一些原先看好中國(guó)外貿(mào)延續(xù)高景氣的投資機(jī)構(gòu)削減人民幣多頭頭寸;四是全球能源價(jià)格上漲，令中國(guó)進(jìn)口企業(yè)增加購(gòu)匯額度以采購(gòu)能源產(chǎn)品，無(wú)形間拖累人民幣匯率進(jìn)一步下跌。

  近期人民幣匯率貶值壓力增大，主要來(lái)自疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)基本面下行壓力與美元走強(qiáng)兩方面因素。供應(yīng)鏈擾動(dòng)疊加美元指數(shù)上行或?qū)⑹苟唐谌嗣駧懦袎海珶o(wú)需對(duì)人民幣形成貶值預(yù)期，預(yù)計(jì)人民幣貶值對(duì)于貨幣政策影響有限。

  有分析指出，中美經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策分化所造成的利差收窄甚至倒掛難以快速扭轉(zhuǎn)，國(guó)際資本外流和人民幣匯率貶值的壓力仍將存在，人民幣短期或?qū)⒊袎?。但市?chǎng)對(duì)于中長(zhǎng)期走勢(shì)無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂，雙向波動(dòng)仍將是人民幣匯率常態(tài)。

  在人民幣貶值預(yù)期下，海外出口占比較高的上市公司受益明顯，典型的包括紡織服裝、家電、玩具、機(jī)電、家具等出口占比較高的公司。

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