中國報告大廳網(wǎng)訊，自2025年以來，保險資金對銀行業(yè)股權配置持續(xù)加碼，尤其聚焦區(qū)域上市銀行。數(shù)據(jù)顯示，險資通過增持動作密集布局蘇農(nóng)銀行、鄭州銀行等標的，并在港股市場掀起舉牌潮。這一現(xiàn)象不僅反映資本對銀行業(yè)的長期價值認可，更折射出當前金融市場的結(jié)構性調(diào)整趨勢。
中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國銀行行業(yè)市場分析及發(fā)展前景預測報告》指出，近年來，區(qū)域性上市銀行成為保險資金的重點配置對象。以蘇農(nóng)銀行為例，其2025年半年報顯示，“弘康人壽保險股份有限公司－自有”新進前十大流通股東，持股超1.03億股，占比4.95%，逼近舉牌紅線。這一比例僅次于該行第二、第三大股東亨通集團（6.81%）和江蘇新恒通投資集團（6.73%）。同期，鄭州銀行H股也被弘康人壽連續(xù)增持四次，持股比例從5%逐級突破至20.1%，成為港股市場險資布局區(qū)域銀行的典型案例。
數(shù)據(jù)顯示，蘇農(nóng)銀行上半年實現(xiàn)營收22.8億元、凈利潤11.78億元，資產(chǎn)總額達2232.49億元，不良貸款率維持在0.90%的低位。其高股息策略（擬每股派現(xiàn)0.09元）與穩(wěn)健經(jīng)營表現(xiàn)，成為吸引長期資金的重要因素。
相較于A股市場，2025年險資在港股市場的增持動作更為密集。以平安人壽為例，其通過多輪操作將招商銀行H股持股提升至16.1%，農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行等國有大行的H股持倉比例均超過14%。此類行為不僅反映險資對低估值藍籌的偏好，更與新會計準則實施后的財務優(yōu)化需求相關——當股價低于凈資產(chǎn)時，權益法核算可顯著提升賬面收益。
鄭州銀行H股年內(nèi)漲幅達35.54%，同期蘇農(nóng)銀行A股上漲14.32%。這一表現(xiàn)印證了區(qū)域銀行業(yè)績韌性：以蘇農(nóng)銀行為例，其制造業(yè)貸款占比近三成、民營企業(yè)貸款占公司類貸款超九成的結(jié)構，凸顯服務實體經(jīng)濟的能力與差異化競爭力。
當前銀行板塊平均股息率約3.69%，顯著高于多數(shù)金融資產(chǎn)。在利率中樞下移背景下，險資通過增持高分紅銀行股可穩(wěn)定投資收益，同時滿足長期負債匹配需求。例如無錫銀行自2022年起獲長城人壽持續(xù)加倉，持股比例從4.95%升至7.17%，印證了險資對優(yōu)質(zhì)標的的長線持有策略。
值得注意的是，區(qū)域銀行因估值更低、彈性更大，成為本輪增持潮的核心標的。與國有大行相比，其股價普遍低于凈資產(chǎn)（部分不足凈資產(chǎn)一半），為險資提供“安全邊際+成長空間”的雙重優(yōu)勢。
當前險資對銀行股的布局已從單純財務投資轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略協(xié)同。例如杭州銀行因新華人壽受讓外資股份而觸發(fā)舉牌，折射出資本對城商行區(qū)域資源整合能力的認可。展望后續(xù)，隨著監(jiān)管對股東資質(zhì)審核趨嚴（如突破5%需事前報批），險資與銀行在股權結(jié)構優(yōu)化、業(yè)務聯(lián)動方面的合作空間將進一步打開。
2025年銀行業(yè)資本動態(tài)顯示，險資正通過精準布局區(qū)域重點企業(yè)，把握行業(yè)低估值修復機遇。從蘇農(nóng)銀行到鄭州銀行的增持案例，再到港股大行的多輪舉牌，均指向一個核心邏輯——高股息、穩(wěn)經(jīng)營的銀行資產(chǎn)已成為長期資金配置的戰(zhàn)略選擇。未來隨著新會計準則深化與經(jīng)濟復蘇預期增強，區(qū)域銀行業(yè)績改善與險資資本協(xié)同效應的釋放，或?qū)⒗^續(xù)驅(qū)動該板塊價值重估進程。
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