中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，2025 年上半年我國(guó)鋼材市場(chǎng)在多重因素交織下呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量保持高位、出口持續(xù)增長(zhǎng)、企業(yè)效益逐步恢復(fù)與庫存低位運(yùn)行成為市場(chǎng)主要特征，而美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整、下游需求波動(dòng)及成本重心下移則主導(dǎo)了價(jià)格走勢(shì)。進(jìn)入下半年，房地產(chǎn)調(diào)整、政策效應(yīng)遞減、外貿(mào)不確定性等因素將持續(xù)影響市場(chǎng)，鋼材行業(yè)將在供需格局重構(gòu)與政策調(diào)控預(yù)期中尋求新的平衡，各類鋼材產(chǎn)品的價(jià)格與市場(chǎng)表現(xiàn)也將呈現(xiàn)差異化特征。
(一)鋼材價(jià)格震蕩下跌，主要品種全線下行
2025 年上半年，鋼材市場(chǎng)價(jià)格總體呈震蕩下跌走勢(shì)，美國(guó)加征關(guān)稅、下游需求疲軟、市場(chǎng)預(yù)期偏弱及鋼材生產(chǎn)成本下移是核心驅(qū)動(dòng)因素。以上海市場(chǎng)為例，截至 6 月底，直徑 20mmHRB400E 螺紋鋼價(jià)格為 3120 元 / 噸，較 2024 年年底下跌 270 元 / 噸;20mm 厚 Q235B 中厚板價(jià)格 3290 元 / 噸，較 2024 年年底下跌 240 元 / 噸;規(guī)格 5.75mm×1500 Q235 熱軋板卷價(jià)格 3210 元 / 噸，較 2024 年年底下跌 230 元 / 噸;厚度 1.0mm 冷軋板卷價(jià)格 3670 元 / 噸，較 2024 年年底下跌 630 元 / 噸。從上半年均值來看，上述四類鋼材產(chǎn)品價(jià)格分別為 3264 元 / 噸、3451 元 / 噸、3316 元 / 噸和 4088 元 / 噸，較 2024 年均值分別下跌 301 元 / 噸、234 元 / 噸、334 元 / 噸和 233 元 / 噸。
(二)鋼材產(chǎn)量高位運(yùn)行，品種表現(xiàn)分化
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025 年 1-5 月我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為 43163.1 萬噸、36274.3 萬噸和 60581.9 萬噸，同比分別下降 1.7%、下降 0.1% 和增長(zhǎng) 5.2%，年化產(chǎn)量分別達(dá)到 104335 萬噸、87683 萬噸和 146440 萬噸。其中 5 月份單月產(chǎn)量表現(xiàn)突出，粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為 8654.5 萬噸、7411.4 萬噸和 12743.1 萬噸，同比分別下降 6.9%、下降 3.3% 和增長(zhǎng) 3.4%，年化產(chǎn)量分別為 101906 萬噸、87259 萬噸和 150039 萬噸。值得注意的是，3 月份鋼材產(chǎn)量日均達(dá)到 433.6 萬噸，創(chuàng)下月度歷史新高，顯示鋼材產(chǎn)能釋放保持較高水平。
(三)鋼材出口持續(xù)增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)新變化
2025 年 1-5 月，我國(guó)累計(jì)出口鋼材 4846.9 萬噸，同比增加 395.8 萬噸，增長(zhǎng) 8.9%;累計(jì)進(jìn)口鋼材 255.3 萬噸，同比減少 49 萬噸，下降 16.1%。其中 3-5 月連續(xù)三個(gè)月鋼材單月出口超 1000 萬噸，主要得益于搶出口效應(yīng)與鋼材出口綜合優(yōu)勢(shì)。出口結(jié)構(gòu)方面呈現(xiàn)三大變化：一是長(zhǎng)材成為出口增量主力，1-5 月長(zhǎng)材出口 1030.3 萬噸，同比增加 316.1 萬噸，占鋼材出口增量的 80%，而各類板材出口 3038.7 萬噸，同比減少 15.3 萬噸;二是冷熱板卷出口下滑，1-5 月熱軋板卷出口 942.7 萬噸，同比減少 254.4 萬噸，冷軋板卷出口 282.3 萬噸，同比減少 15.8 萬噸;三是鋼坯出口大幅激增，1-5 月出口 471.7 萬噸，同比增加 355.4 萬噸，增長(zhǎng) 3.06 倍，其中 5 月份出口 137.2 萬噸，創(chuàng)下 2006 年 12 月以來月度出口最高紀(jì)錄。
(四)鋼材企業(yè)效益恢復(fù)，成本下降成關(guān)鍵支撐
2025 年上半年鋼鐵行業(yè)效益逐步回暖，1-5 月黑色冶金及壓延業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 316.9 億元，已超過 2024 年全年 219.9 億元的水平，且自 3 月起連續(xù)三個(gè)月實(shí)現(xiàn)盈利。重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè) 1-5 月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 409 億元，接近 2024 年全年 457 億元的水平，同比增長(zhǎng) 57%。效益恢復(fù)主要得益于原燃料價(jià)格下跌，2025 年上半年 62% 進(jìn)口礦指數(shù)均值為 99.9 美元 / 噸，較 2024 年均值下跌 9.4 美元 / 噸;準(zhǔn)一級(jí)焦指數(shù)均值為 1394 元 / 噸，較 2024 年均值下跌 526 元 / 噸，綜合帶動(dòng)鋼材生產(chǎn)成本降低約 386 元 / 噸。截至 6 月底，鋼材價(jià)格指數(shù)為 3606 元 / 噸，較 2024 年底下跌 297 元 / 噸;62% 進(jìn)口礦價(jià)格為 93.4 美元 / 噸，較 2024 年底下跌 7.3 美元 / 噸;準(zhǔn)一級(jí)焦價(jià)格為 1175 元 / 噸，較 2024 年底下跌 478 元 / 噸。
(五)鋼材庫存持續(xù)低位，市場(chǎng)呈現(xiàn)弱平衡
2025 年主要鋼材品種庫存持續(xù)處于低位，五大品種庫存基本為 2020 年以來同期最低水平。其中建筑鋼材庫存表現(xiàn)更為明顯，各類板材庫存雖相對(duì)偏高，但仍顯著低于 2024 年同期水平。庫存低位運(yùn)行一方面反映出市場(chǎng)商家預(yù)期謹(jǐn)慎，以低庫存策略防范風(fēng)險(xiǎn);另一方面也體現(xiàn)了鋼廠按需生產(chǎn)的理性態(tài)度。從供需格局看，建筑鋼材呈現(xiàn)供需雙弱態(tài)勢(shì)，而各類板材受益于以舊換新和設(shè)備更新改造政策，下游需求相對(duì)較好，整體鋼材市場(chǎng)維持弱平衡狀態(tài)，價(jià)格波動(dòng)中多次弱勢(shì)反彈均與鋼廠限產(chǎn)和中美關(guān)稅緩和相關(guān)。
(一)建筑鋼材市場(chǎng)需求承壓，供應(yīng)端成平衡關(guān)鍵
受房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整影響，2025 年建筑鋼材需求持續(xù)下降。1-5 月我國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資 35234 億元，同比下降 10.7%，降幅較 2024 年擴(kuò)大 0.1 個(gè)百分點(diǎn);房屋新開工面積 23184 萬平方米，同比下降 22.8%，雖降幅收窄 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于大幅下降區(qū)間?；ㄍ顿Y方面，1-5 月同比增長(zhǎng) 5.6%，較 1-4 月放緩 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，新開工項(xiàng)目總投資同比下降 10.1%，降幅較 1-4 月擴(kuò)大 3.4 個(gè)百分點(diǎn)，較 2024 年全年擴(kuò)大 7.2 個(gè)百分點(diǎn);施工項(xiàng)目總投資同比增長(zhǎng) 1.9%，增幅較 1-4 月放緩 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，較 2024 年全年放緩 2.1 個(gè)百分點(diǎn)。下半年尤其是三季度，房地產(chǎn)深度調(diào)整態(tài)勢(shì)難以改變，新開工項(xiàng)目投資下降將進(jìn)一步加大建筑鋼材需求壓力，供需平衡的關(guān)鍵將取決于供應(yīng)端的調(diào)整力度。
(二)工業(yè)用鋼需求增速放緩，政策效應(yīng)逐步遞減
2024 年 8 月以來，以舊換新和設(shè)備更新改造政策有效拉動(dòng)了汽車、家電等行業(yè)消費(fèi)，帶動(dòng)了以板材為主的工業(yè)用鋼需求增長(zhǎng)。用于以舊換新的超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持力度達(dá) 3000 億元，前兩批 1620 億元已分別于 1 月、4 月下達(dá)，相關(guān)商品銷售額超 1.4 萬億元;設(shè)備更新支持資金 2000 億元，第一批 1730 億元已下達(dá)。1-5 月家電及音響類銷售同比增長(zhǎng) 30.2%，增幅較 2024 年提高 17.9 個(gè)百分點(diǎn);汽車類銷售同比下降 0.1%，降幅收窄 0.4 個(gè)百分點(diǎn)，且 3 月起連續(xù) 3 個(gè)月同比增長(zhǎng)。但從后期走勢(shì)看，政策效應(yīng)將逐步遞減，5 月洗衣機(jī)和空調(diào)產(chǎn)量增幅僅 1.6%，冰箱產(chǎn)量同比下降 3.3% 且連續(xù) 3 個(gè)月下滑;1-5 月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng) 8.5%，較 1-4 月放緩 0.3 個(gè)百分點(diǎn)。盡管第三批以舊換新支持資金將于 7 月下發(fā)，但政策可能透支部分未來需求，下半年工業(yè)用鋼市場(chǎng)壓力將逐步加大。
(三)鋼材外貿(mào)不確定性增強(qiáng)，搶出口效應(yīng)逐步減弱
2025 年以來，美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整對(duì)國(guó)際貿(mào)易環(huán)境造成顯著影響，2 月起多次加征關(guān)稅，4 月宣布對(duì)全球加征 “對(duì)等關(guān)稅”，雖 5 月雙方達(dá)成 90 天暫停協(xié)議，但貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)仍存。受此影響，我國(guó)鋼材出口面臨的反傾銷調(diào)查明顯增多，3-5 月鋼材出口連續(xù)超 1000 萬噸主要得益于搶出口效應(yīng)。1-5 月我國(guó)外貿(mào)出口同比增長(zhǎng) 7.2%，其中 4 月、5 月分別增長(zhǎng) 9.3% 和 6.3%。 6-7 月在中美暫緩期內(nèi)，外貿(mào)出口繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，但后續(xù)不確定性增加，搶出口效應(yīng)將逐步消退，鋼材月出口量可能回落至 800 萬噸左右水平。此外，鋼坯等初級(jí)產(chǎn)品出口限制力度可能加大，進(jìn)一步影響鋼材出口格局。
(四)宏觀政策與粗鋼調(diào)控預(yù)期，影響市場(chǎng)供需格局
2025 年 1-5 月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)分化，消費(fèi)、生產(chǎn)和出口表現(xiàn)較好，投資偏弱尤其是房地產(chǎn)拖累明顯。1-5 月社會(huì)消費(fèi)品零售總額 20.3 萬億元，同比增長(zhǎng) 5%;規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng) 6.3%;固定資產(chǎn)投資 19.19 萬億元，同比增長(zhǎng) 3.7%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資 36234 億元，同比下降 10.7%，新開工面積同比下降 22.8%，銷售面積同比下降 2.9%。
(五)原燃料價(jià)格走勢(shì)分化，鋼材成本支撐發(fā)生變化
2025 年上半年鋼材行業(yè)盈利恢復(fù)主要依賴原燃料價(jià)格下跌，形成 “鋼價(jià)下跌 - 原燃料下跌 - 成本下降 - 鋼價(jià)下跌” 的負(fù)反饋循環(huán)。從下半年走勢(shì)看，煤焦價(jià)格經(jīng)過持續(xù)大幅下跌后，部分煤礦已出現(xiàn)虧損，進(jìn)一步下行空間有限，與鋼價(jià)的負(fù)反饋接近結(jié)束，但反轉(zhuǎn)條件尚不具備。鐵礦石價(jià)格上半年窄幅波動(dòng)，6 月后中樞小幅下移，下半年在鋼鐵行業(yè)需求減弱及新投產(chǎn)礦山供應(yīng)增加的雙重壓力下，仍有補(bǔ)跌空間，進(jìn)口礦主流運(yùn)行區(qū)域?qū)⑾乱浦?85-95 美元 / 噸，較上半年均值下跌 10 美元 / 噸，成為影響鋼材價(jià)格的重要因素。
(六)鋼材市場(chǎng)核心關(guān)注問題，主導(dǎo)下半年運(yùn)行節(jié)奏
一是國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)的不確定性，中美經(jīng)貿(mào)談判反復(fù)性較強(qiáng)，疊加地區(qū)沖突等因素，可能影響全球貿(mào)易環(huán)境與大宗商品市場(chǎng)情緒;二是鋼材直接與間接出口表現(xiàn)，反傾銷調(diào)查增多已影響熱軋板卷等品種出口，機(jī)電產(chǎn)品出口作為鋼材間接出口的重要渠道，其走勢(shì)將影響各類板材需求;三是粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策的實(shí)施時(shí)間與力度，在行業(yè)仍有盈利的情況下，自律減產(chǎn)難度較大，可能需通過行政手段推動(dòng);四是宏觀政策調(diào)整窗口，三季度經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)將對(duì)鋼材市場(chǎng)形成重要支撐。
中國(guó)報(bào)告大廳《2025-2030年中國(guó)鋼材行業(yè)市場(chǎng)供需及重點(diǎn)企業(yè)投資評(píng)估研究分析報(bào)告》指出，2025 年上半年，我國(guó)鋼材市場(chǎng)在價(jià)格震蕩下跌、產(chǎn)量高位運(yùn)行、出口增長(zhǎng)、效益恢復(fù)與庫存低位的多重特征中運(yùn)行，核心驅(qū)動(dòng)因素包括美國(guó)關(guān)稅政策、下游需求結(jié)構(gòu)變化、原燃料價(jià)格下跌等。進(jìn)入下半年，鋼材市場(chǎng)將面臨建筑用鋼需求承壓、工業(yè)用鋼政策效應(yīng)遞減、外貿(mào)不確定性增強(qiáng)等多重挑戰(zhàn)，同時(shí)粗鋼調(diào)控政策預(yù)期、原燃料價(jià)格走勢(shì)與宏觀政策調(diào)整將成為影響市場(chǎng)格局的關(guān)鍵變量。三季度鋼材市場(chǎng)供需雙弱、出口受阻、成本下移，價(jià)格震蕩筑底后可能小幅反彈，反彈力度取決于鋼廠減產(chǎn)力度;四季度隨著政策效應(yīng)釋放、趕工需求出現(xiàn)及粗鋼壓減實(shí)施，供需基本面有望好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)?？傮w而言，在供需基本面偏弱的大背景下，2025 年下半年鋼材市場(chǎng)均價(jià)將低于上半年，行業(yè)需重點(diǎn)關(guān)注國(guó)際經(jīng)貿(mào)形勢(shì)變化、政策調(diào)控落地節(jié)奏及下游需求復(fù)蘇力度，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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