從半年報看行業(yè)整體情況：2018 年上半年計算機行業(yè)營收增速中位數(shù)為15.07%，同比17.36%下降了2.29pct。凈利潤增速中位數(shù)為10.28%，同比下降4pct?？鄯莾衾麧櫾鏊僦形粩?shù)為5.23%，同比下降5.57pct。2018 年上述三項指標均為這5 年最低。

　　從細分板塊來看，營業(yè)收入增速超過30%的細分板塊分別是：智慧醫(yī)療、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)營銷等。其中以智能醫(yī)療和云計算為首的新興經(jīng)濟板塊已逐步實現(xiàn)落地，業(yè)績增速明顯(均超過40%)。利潤增速排名前5 的板塊分別是：新零售、互聯(lián)網(wǎng)金融、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、電子商務、智慧醫(yī)療、衛(wèi)星導航。

　　云計算：政策催化高景氣度，龍頭企業(yè)業(yè)績亮眼

　　上半年云計算行業(yè)實現(xiàn)營收1699.6 億元，同比增加16.5%;歸母凈利潤51.7 億元，同比下滑4.7%(以上統(tǒng)計均將中興通訊剔除在外)。云計算行業(yè)在上半年增速迅猛，得益于阿里巴巴、騰訊、百度、華為等IaaS廠商布局成熟、云計算用IDC 建設投入逐年加碼，SaaS 和PaaS 等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)全線得益，垂直行業(yè)信息化細分龍頭也呈現(xiàn)高景氣度。

　　醫(yī)療信息化：政策施壓驅(qū)動核心系統(tǒng)更換，訂單回暖促使業(yè)績提升

　　上半年醫(yī)療信息化行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入87.15 億元，同比增長14.7%;歸母凈利潤7.92 億元，同比下滑19.17%，主要系權重股東華軟件的非經(jīng)常性損益大幅下滑導致行業(yè)整體凈利潤降幅明顯。若扣除非經(jīng)常性損益，則當期實現(xiàn)凈利潤6.59 億元，同比增幅達19.65%。業(yè)績增速超過營收增速，驅(qū)動業(yè)績增長的主要原因系在政策端不斷施壓的基礎上醫(yī)保局的成立，最大程度提升了對醫(yī)療控費的監(jiān)管力度，“價值醫(yī)療”體制的建立提升了醫(yī)院對于增效的需求，同時帶來傳統(tǒng)醫(yī)療信息化核心系統(tǒng)的新一輪采購熱潮。

　　醫(yī)療IT 行業(yè)基本面優(yōu)化主要在于行業(yè)景氣度提升和市場集中度提升，而驗證行業(yè)景氣度是否提升的指標為“公司訂單是否加速發(fā)展”和“季度收入增速是否優(yōu)化”，驗證行業(yè)集中度是否提升的指標為“龍頭公司收入增速是否高于行業(yè)平均增速?！睌?shù)據(jù)表明，上市公司醫(yī)療IT 業(yè)務訂單加速發(fā)展，增速普遍優(yōu)于40%，并且醫(yī)療IT業(yè)務2018 年Q2 收入增速優(yōu)于2018 年Q1，2018 年H1 收入增速優(yōu)于2017 年H1，收入增速指標優(yōu)化。另外醫(yī)療IT 業(yè)務增速普遍超35%，遠高于行業(yè)平均增速15%左右，表明行業(yè)資源往大企業(yè)集中。

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