銀監(jiān)會(huì)國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)主席于學(xué)軍11月30日在21世紀(jì)亞洲金融年會(huì)上表示，近幾年銀行資產(chǎn)負(fù)債表快速擴(kuò)張，個(gè)中原因除了貸款的增長(zhǎng)，還因?yàn)殂y行投資類資產(chǎn)大幅增加。截至今年10月末，銀行投資類資產(chǎn)達(dá)到59.2萬億元，較年初增加11.8萬億元，同比增長(zhǎng)37.6%，同期貸款增加10.7萬億元，同比增長(zhǎng)12.9%，投資類資產(chǎn)無論絕對(duì)增量還是增速都高于貸款。

　　“這不是今年特有的現(xiàn)象，2014年、2015年均如此?！庇趯W(xué)軍說，近兩年投資類資產(chǎn)大幅增加來源主要有三方面：一是債務(wù)置換，從2015年至今，銀行共置換地方政府債務(wù)超8萬億元，并計(jì)劃3年將銀行貸款全部置換完畢，總計(jì)約15萬億元；二是重點(diǎn)建設(shè)基金，兩年規(guī)模達(dá)到1.8萬億元；三是去年6月股市深度調(diào)整，銀行進(jìn)行了救助，但他并未透露具體數(shù)據(jù)。

　　除了債務(wù)置換，銀行間債券市場(chǎng)托管規(guī)模也在膨脹。由于發(fā)債主體大量增加，以至債券窗口變得擁擠，截至2016年10月末，銀行債券托管規(guī)模為61.6萬億元，比年初增加了17.7萬億元，2015年、2014年分別新增11.7萬元，4.7萬億元。

　　“債券托管這兩年出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)?！庇趯W(xué)軍指出，債券市場(chǎng)的資金有相當(dāng)大的部分進(jìn)入了各級(jí)政府手中，重點(diǎn)建設(shè)基金也投入到政府項(xiàng)目當(dāng)中，但債務(wù)置換之后，各級(jí)政府從銀行的貸款并未相應(yīng)減少，而是繼續(xù)大規(guī)模增加，致使各級(jí)政府的還本付息壓力仍在加大。

　　在這種情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)兩個(gè)明顯現(xiàn)象：一是整體債務(wù)率水平迅速上升，以至不少國(guó)際機(jī)構(gòu)開始擔(dān)憂中國(guó)債務(wù)違約問題；二是國(guó)有控股投資重新高漲，2015年國(guó)有控股投資已經(jīng)回落至10.9%；2016年又重回升勢(shì)，上半年增長(zhǎng)達(dá)23.5%，成為拉動(dòng)中國(guó)固定資產(chǎn)投資的重要力量。

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