奢侈品行業(yè)供需分析報(bào)告的主要分析要點(diǎn)是:
1)奢侈品行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量分析。是指統(tǒng)計(jì)分析生產(chǎn)者在某一特定時(shí)期內(nèi),可生產(chǎn)出的商品總量以及已生產(chǎn)出的商品總量;同時(shí)分析這一時(shí)期內(nèi)奢侈品行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量結(jié)構(gòu)(區(qū)域結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)等)。
2)奢侈品行業(yè)進(jìn)出口分析。是指統(tǒng)計(jì)分析同上時(shí)期內(nèi)奢侈品行業(yè)進(jìn)出口量、進(jìn)出口結(jié)構(gòu)、以及進(jìn)出口價(jià)格走勢(shì)分析。
3)奢侈品行業(yè)庫(kù)存及自用量等分析。
4)奢侈品行業(yè)供給分析。市場(chǎng)供給量不等于生產(chǎn)量,因?yàn)樯a(chǎn)量中有一部分用于生產(chǎn)者自己消費(fèi),作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進(jìn)口商品或動(dòng)用貯備商品。
5)奢侈品行業(yè)需求分析。是指統(tǒng)計(jì)分析上述時(shí)期內(nèi)下游市場(chǎng)對(duì)奢侈品行業(yè)商品的需求總量分析;同時(shí)分析這一時(shí)期內(nèi)下游行業(yè)需求規(guī)模、需求結(jié)構(gòu)以及需求總量的區(qū)域結(jié)構(gòu)等。
6)奢侈品行業(yè)供給影響因素分析。包括價(jià)格因素、替代品因素、生產(chǎn)技術(shù)、政府政策以及下游行業(yè)發(fā)展等。
7)奢侈品行業(yè)需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個(gè)人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補(bǔ)品的價(jià)格轉(zhuǎn)變、人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)、對(duì)將來(lái)的預(yù)期、教育程度的改變等。
奢侈品行業(yè)供需分析報(bào)告是基于經(jīng)濟(jì)學(xué)中有關(guān)供需關(guān)系理論為基礎(chǔ)的分析成果。奢侈品行業(yè)市場(chǎng)供給是指生產(chǎn)者在某一特定時(shí)期內(nèi),在每一價(jià)格水平上愿意并且能夠提供的一定數(shù)量的商品或勞務(wù);奢侈品行業(yè)市場(chǎng)需求指的是下游有能力購(gòu)買,并愿意購(gòu)買某個(gè)具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價(jià)格升降,某個(gè)體在每段時(shí)間內(nèi)所愿意買的某商品的數(shù)量。
摩根大通的分析師在一份報(bào)告中寫道,歐洲奢侈品集團(tuán)在第三季度顯示出一些積極跡象,與前一季度相比出現(xiàn)了環(huán)比改善。分析師表示,投資者對(duì)這些較好的業(yè)績(jī)表示歡迎,整個(gè)財(cái)報(bào)季股價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁。然而,他們補(bǔ)充說(shuō),市場(chǎng)缺乏一個(gè)清晰的轉(zhuǎn)折點(diǎn),因?yàn)閬喼扌枨笠廊徊▌?dòng),且關(guān)于美國(guó)在銷售旺季的支出情況仍存在疑問(wèn)。分析師們認(rèn)為:“我們認(rèn)為奢侈品股票需要看到真正的升級(jí),這確實(shí)需要更好的潛在改善來(lái)支撐這種積極表現(xiàn)。”此外,他們指出,市場(chǎng)兩極分化程度仍然很高,使得具有強(qiáng)勁勢(shì)頭的品牌整體處于更有利地位。
中信證券發(fā)布研報(bào)指出,在經(jīng)歷了2024年年末的復(fù)蘇曙光后,全球奢侈品行業(yè)2025Q1再度承壓?;谥行抛C券統(tǒng)計(jì),行業(yè)平均增速同比持平(vs.24Q4增速為+3%,24Q3增速為-4%),同時(shí)品牌、品類間業(yè)績(jī)持續(xù)分化。在消費(fèi)者愈發(fā)理性、講究“質(zhì)價(jià)比”的背景下,行業(yè)大幅提價(jià)與創(chuàng)意提升并不匹配,疊加當(dāng)前宏觀環(huán)境的不確定因素,中信證券認(rèn)為行業(yè)短期壓力將持續(xù)。分品牌看,頭部品牌愛(ài)馬仕及歷峰珠寶部門表現(xiàn)優(yōu)異,Prada及Coach勢(shì)能延續(xù),開(kāi)云集團(tuán)旗下Gucci、LVMH旗下Dior等品牌處在對(duì)產(chǎn)品、渠道等方面的改革階段,壓力相對(duì)顯著。分地區(qū)看,Q1中國(guó)市場(chǎng)整體趨穩(wěn);日本市場(chǎng)面臨較大的基數(shù)壓力,同時(shí)奢侈品旅游消費(fèi)在價(jià)差縮減的背景下走向常態(tài)化;北美市場(chǎng)則在24Q4假日季后出現(xiàn)一定程度降溫。品類上,皮具表現(xiàn)分化,珠寶韌性明顯,腕表低基數(shù)下數(shù)據(jù)改善。展望后續(xù),中信證券認(rèn)為短期北美市場(chǎng)受金融市場(chǎng)波動(dòng)與關(guān)稅沖擊或延續(xù)降溫,日本市場(chǎng)的基數(shù)壓力或?qū)⑦M(jìn)一步加大中信證券認(rèn)為中國(guó)奢侈品消費(fèi)的核心動(dòng)能來(lái)自于財(cái)富效應(yīng),按照居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)的順序來(lái)看,高端消費(fèi)的復(fù)蘇有望預(yù)期先行。在無(wú)增量利空因素的假設(shè)下,中信證券預(yù)計(jì)中國(guó)內(nèi)地奢侈品消費(fèi)市場(chǎng)或?qū)睾蛷?fù)蘇。整體而言,中信證券預(yù)計(jì)2025年上半年行業(yè)利潤(rùn)率將持續(xù)承壓,當(dāng)前板塊缺乏估值修復(fù)的明確催化,短期仍對(duì)全球奢侈品行業(yè)及相關(guān)標(biāo)的保持謹(jǐn)慎態(tài)度。