中信建投研報稱，2025年整體餐飲市場仍相對偏弱，餐飲鏈企業(yè)業(yè)績分化較為明顯，而得益于持續(xù)2年的市場策略調(diào)整，餐飲鏈企業(yè)表現(xiàn)呈現(xiàn)逐季好轉(zhuǎn)態(tài)勢，市場底部信號逐漸清晰。產(chǎn)品端，價格戰(zhàn)趨緩將優(yōu)化競爭環(huán)境，由價格競爭轉(zhuǎn)向質(zhì)價比競爭，產(chǎn)品與目標(biāo)人群、渠道相匹配。渠道端，渠道碎片化、新零售逐漸崛起、餐飲連鎖化率提升，針對渠道變革積極擁抱優(yōu)質(zhì)渠道，提升供應(yīng)鏈效率、柔性定制能力。餐飲鏈出海仍重要方向。此外，關(guān)注產(chǎn)業(yè)底部刀刃向內(nèi)改革轉(zhuǎn)型的企業(yè)業(yè)績復(fù)蘇機會。
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中金公司研報認(rèn)為，2025年社服行業(yè)在經(jīng)歷了2024年普遍的價格壓力和同店下滑后，呈現(xiàn)出一定的企穩(wěn)和筑底跡象（價格戰(zhàn)趨緩、同店企穩(wěn)轉(zhuǎn)正或降幅收窄）。展望2026年，建議靜待內(nèi)需復(fù)蘇和政策擴容帶來量價拐點，優(yōu)先看好具備自身增長動能的強內(nèi)功綜合性龍頭和高成長性細(xì)分龍頭，其次建議關(guān)注順周期屬性較強、有望迎來拐點、潛在彈性較大的行業(yè)及公司。餐飲中飲品2026年需關(guān)注高基數(shù)和競爭格局?jǐn)_動，但仍看好優(yōu)質(zhì)頭部品牌實現(xiàn)相對穩(wěn)定業(yè)績增長及中長期持續(xù)取代單體和腰尾部連鎖品牌市場份額，快餐品類韌性凸顯、正餐品牌同店分化持續(xù)，關(guān)注具備差異化的高成長性公司；酒店供需關(guān)系再平衡仍待時日，預(yù)計在RevPAR持續(xù)下滑兩年的背景下供給增速將有所放緩但仍呈現(xiàn)正增長，RevPAR轉(zhuǎn)正的拐點或有待商務(wù)需求復(fù)蘇，看好高品質(zhì)龍頭即便在行業(yè)下行期仍能擴大市場份額；人服順周期屬性強，靈活用工滲透率長期趨勢提升；免稅銷售磨底，關(guān)注海南封關(guān)帶動作用、市內(nèi)渠道拓展等邊際變化；旅游價格壓力和費用投入等導(dǎo)致業(yè)績增長穩(wěn)定性稍弱，關(guān)注各景區(qū)項目培育進展和交通改善等潛在催化。
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