中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，當(dāng)前中國煤炭行業(yè)正處于供需結(jié)構(gòu)調(diào)整與價(jià)格波動加劇的關(guān)鍵時期。國內(nèi)原煤產(chǎn)量增速放緩，進(jìn)口煤炭數(shù)量出現(xiàn)回落，而動力煤價(jià)格在經(jīng)歷深度回調(diào)后正蓄力反彈。與此同時，行業(yè)效益指標(biāo)明顯下滑，電力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速，這些因素共同構(gòu)成了行業(yè)發(fā)展的新格局。

  一、國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增速放緩，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國動力煤產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢及投資規(guī)劃深度研究報(bào)告》指出，2025年國內(nèi)原煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到48億噸以上，增速約為1%。從歷史數(shù)據(jù)看，中國煤炭產(chǎn)量在2016年為34.1億噸，2021年突破41億噸，2022年超過45億噸，2023年全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量達(dá)47.1億噸。2024年國內(nèi)原煤產(chǎn)量為47.6億噸，2025年產(chǎn)量增幅或?yàn)?-3%。在產(chǎn)量結(jié)構(gòu)方面，2023年動力煤產(chǎn)量為37.74億噸，煉焦煤產(chǎn)量為4.90億噸；2024年動力煤產(chǎn)量增至38.79億噸，煉焦煤產(chǎn)量微降至4.69億噸。煤礦數(shù)量從2014年的約1.5萬處減少至2023年的約4300處，千萬噸級煤礦在2023年達(dá)到81處，大型現(xiàn)代化煤礦產(chǎn)量占比超過85%，產(chǎn)業(yè)集中度顯著提升。

  二、煤炭消費(fèi)需求溫和增長，行業(yè)分化明顯

  2025年全國煤炭消費(fèi)需求預(yù)計(jì)增長1.5%，其中電力行業(yè)耗煤增長1.5%，鋼鐵冶金行業(yè)耗煤基本持平或略有下降，建材水泥行業(yè)耗煤減少，煤化工行業(yè)耗煤適度增長。具體來看，動力煤總需求預(yù)計(jì)增長5714萬噸，增幅1.4%；電煤需求增長2.1%；煤炭總需求增速1.1%；煉焦煤需求同比下降1%；化工用煤需求增速回落至4%左右。回顧2023年，煤炭消費(fèi)量增長5.6%，占能源消費(fèi)總量55.3%，電力行業(yè)耗煤量29億噸，同比增長8.5%，化工行業(yè)耗煤量增長9.3%。2024年國內(nèi)煤炭消費(fèi)總量預(yù)計(jì)48.9億噸，同比增長5.16%，動力煤下游消費(fèi)中電力占比63.8%，供熱7.9%，化工7.0%，建材6.7%，冶金4.2%。

  三、煤炭進(jìn)口量增速回落，價(jià)格中樞下移

  2025年煤炭進(jìn)口量或小幅下降，進(jìn)口煤炭數(shù)量增幅或維持在2-3%，增速將繼續(xù)下降。這一趨勢與2023-2024年的高速增長形成對比：2023年煤炭進(jìn)口4.74億噸，同比增長61.8%；2024年進(jìn)口量達(dá)5.4億噸，同比增長14.4%，其中動力煤進(jìn)口量4.05億噸，同比增長15%，煉焦煤進(jìn)口量1.2億噸，同比增長19.97%。價(jià)格方面，2025年動力煤市場價(jià)格重心預(yù)計(jì)在825元/噸上下，北港5,500卡動力煤價(jià)格中樞為800-850元/噸。2025年上半年動力煤均價(jià)675.7元/噸，同比下降22.8%；第二季度動力煤均價(jià)631.6元/噸，同比下降25.6%，環(huán)比下降12.43%。與2024年相比，北港5,500卡動力煤均價(jià)865元/噸，同比下行10.9%；秦皇島港動力末煤平倉價(jià)765元/噸，全年下跌16.94%。

  四、行業(yè)效益顯著下滑，成本控制壓力增大

  2025年前5個月煤炭行業(yè)利潤總額為1264億元，同比下降50.6%。2025年上半年煤炭板塊營業(yè)總收入同比下降18.8%，歸母凈利潤同比下降32%，中信煤炭板塊ROE為4.04%，同比下降2.28個百分點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率47.1%，同比增加1.2個百分點(diǎn)。這一下滑趨勢在2024年已顯現(xiàn)，2024年煤炭行業(yè)利潤總額為6046億元，截至11月利潤總額為5640.5億元，同比下降22.4%。成本方面，2024年16家動力煤上市公司噸煤完全成本在122-502元之間，11家焦煤上市公司噸煤完全成本在396-973元之間，成本控制成為企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵。

  五、電力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速，非化石能源占比提升

  2025年全社會用電需求增速預(yù)計(jì)為6.1%。2024年全社會用電量預(yù)計(jì)達(dá)9.8萬億千瓦時以上，同比增加7.1%。發(fā)電結(jié)構(gòu)方面，2024年火電發(fā)電量截至11月為5.74億度，同比增長2.2%，占總發(fā)電量67%；水電發(fā)電量同比增長12%；太陽能發(fā)電量達(dá)3856.4億千瓦時，同比增長42.08%；風(fēng)電發(fā)電量增速達(dá)16%。值得注意的是，2023年風(fēng)、光發(fā)電量首次超過水電發(fā)電量，2024年風(fēng)電、光伏發(fā)電量超過全國水電發(fā)電量28.8%。裝機(jī)容量方面，“十四五”以來非化石能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模累計(jì)增長84.1%，非化石能源發(fā)電裝機(jī)比重從2020年底的44.8%提高至2024年10月底的56.8%，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型步伐明顯加快。

  綜合來看，中國煤炭行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革，供給端因國內(nèi)減產(chǎn)、進(jìn)口下降和政策調(diào)控而收縮，需求端則呈現(xiàn)電力穩(wěn)增、非電分化的特點(diǎn)。動力煤價(jià)格在經(jīng)歷深度調(diào)整后，隨著供需基本面改善有望逐步回升。行業(yè)效益下滑倒逼企業(yè)提升成本管控能力，而電力結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型則預(yù)示著煤炭在能源體系中的角色將逐步轉(zhuǎn)變。未來煤炭企業(yè)需要在保障能源安全與推動綠色轉(zhuǎn)型之間尋求平衡發(fā)展之路。

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