煤(煤炭)是指植物遺體在覆蓋地層下，壓實(shí)、轉(zhuǎn)化而成的固體有機(jī)可燃沉積巖，對(duì)各種煤炭的開(kāi)采、洗選、分級(jí)等生產(chǎn)活動(dòng)構(gòu)成煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)，簡(jiǎn)稱煤炭行業(yè)。下面進(jìn)行動(dòng)力煤行業(yè)產(chǎn)業(yè)布局分析。

　　煤炭行業(yè)分析表示，煤炭行業(yè)直接的下游行業(yè)一般分為四大行業(yè)：火電、鋼鐵、建材和化工行業(yè)，四大行業(yè)耗煤合計(jì)占比超過(guò)80%。其中，火電行業(yè)占煤炭消費(fèi)的比例53%，鋼鐵行業(yè)占煤炭消費(fèi)的比例18%，建材行業(yè)占煤炭消費(fèi)的比例約14%，化工行業(yè)占煤炭消費(fèi)的比例約3%。

　　房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)耗煤量占比高達(dá)20%，其中，房地產(chǎn)耗煤占全國(guó)煤炭消費(fèi)量的11%，基礎(chǔ)建設(shè)耗煤占全國(guó)煤炭消費(fèi)量的9%。由此可以看出，基建投資和地產(chǎn)投資的變動(dòng)或者變動(dòng)預(yù)期是引導(dǎo)煤炭行業(yè)變動(dòng)的本源，而這兩者又與宏觀政策緊密相關(guān)。

　　因此，從政策設(shè)計(jì)及預(yù)期、下游基建和地產(chǎn)投資變動(dòng)到中游鋼鐵、電力等行業(yè)的變動(dòng)、煤炭產(chǎn)地及中轉(zhuǎn)地價(jià)格的變化都是煤炭行業(yè)基本面分析中需要關(guān)注的重點(diǎn);此外，鐵路運(yùn)量秦皇島港口錨地船舶數(shù)量、秦皇島港日均鐵路調(diào)入量、沿海運(yùn)費(fèi)等也是具有參照意義的景氣度指標(biāo)。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，從宏觀政策傳導(dǎo)至煤價(jià)變動(dòng)大約需要8個(gè)月的時(shí)滯，煤炭行業(yè)運(yùn)行表現(xiàn)出明顯的后周期性。其中，基建投資增速、社會(huì)融資增速是最領(lǐng)先的指標(biāo)，傳導(dǎo)時(shí)滯大約6個(gè)月左右;鋼材、水泥行業(yè)基本面領(lǐng)先大約2個(gè)月，秦皇島港口錨地船舶數(shù)量、日均港口吞吐量、BDI指數(shù)領(lǐng)先1-2個(gè)月。

　　煉焦煤是處于源頭的基礎(chǔ)原料，指的是具有一定的粘結(jié)性，在室式焦?fàn)t煉焦條件下可以結(jié)焦，用于生產(chǎn)一定質(zhì)量焦炭的原料煤，可具體細(xì)分為焦煤、肥煤、1/3焦煤、瘦煤、氣肥煤、氣煤等。

　　焦煤的強(qiáng)粘結(jié)性決定了它在煉焦配煤中的特殊作用，焦煤必須要含有一定的比例才能保證焦炭的質(zhì)量，因此決定了其在定價(jià)上具有更強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)。此外，焦煤資源北多南少、西富東貧，焦煤的生產(chǎn)與供應(yīng)基本在中、西部地區(qū)，而焦煤的消費(fèi)主要在東部地區(qū)，這種錯(cuò)位性布局導(dǎo)致焦煤運(yùn)輸形成“北煤南運(yùn)、西煤東運(yùn)”的格局。

　　在沒(méi)有超產(chǎn)和違規(guī)新增產(chǎn)能的干擾下，我國(guó)煤炭的供需格局將逐步趨于平穩(wěn)。未來(lái)的煤價(jià)將會(huì)在綠色區(qū)間內(nèi)，根據(jù)季節(jié)性的特征進(jìn)行波動(dòng)。再起的周期中，料將不會(huì)再有第一個(gè)周期中的大起大落，溫和波動(dòng)或?qū)⒊蔀橹餍伞?

　　在非平衡時(shí)代，供給端的大起大落成為左右供需關(guān)系和價(jià)格的核心因素。但在平衡時(shí)代中，階段性的供需關(guān)系緊張大多會(huì)來(lái)自于季節(jié)性的需求波動(dòng)，其中夏季高峰和冬季高峰通過(guò)將動(dòng)煤的社會(huì)庫(kù)存消耗至極值時(shí)，則會(huì)引發(fā)價(jià)格的波段性上漲，從而引發(fā)季節(jié)性行情。以上便是動(dòng)力煤行業(yè)產(chǎn)業(yè)布局分析的所有內(nèi)容了。

更多動(dòng)力煤行業(yè)研究分析，詳見(jiàn)中國(guó)報(bào)告大廳《動(dòng)力煤行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與趨勢(shì)，為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。

更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫(kù)】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價(jià)格數(shù)據(jù)及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。