中國報告大廳網(wǎng)訊，2025年創(chuàng)新藥重點企業(yè)及創(chuàng)新藥統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，中國創(chuàng)新藥領(lǐng)域迎來政策與市場的雙重催化。醫(yī)保談判機制創(chuàng)新疊加海外授權(quán)交易爆發(fā)，推動行業(yè)進入商業(yè)化與國際化并行的加速階段。今日（2025年10月31日），A股、港股創(chuàng)新藥概念股全線飆升，三生國健、舒泰神錄得20%漲停，反映市場對行業(yè)拐點的強烈預期。
中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國創(chuàng)新藥行業(yè)市場深度研究與戰(zhàn)略咨詢分析報告》指出，2025年國家醫(yī)保談判于10月30日啟動，首次引入“商保創(chuàng)新藥目錄”機制。該目錄聚焦創(chuàng)新程度高、臨床價值顯著但暫未納入基本醫(yī)保的藥品，共121個藥品通用名通過形式審查，其中79個同時申報基本醫(yī)保目錄。數(shù)據(jù)顯示，5年內(nèi)獲批上市或治療罕見病的獨家藥品可優(yōu)先納入商保目錄。
這一機制突破性地將商保與創(chuàng)新藥銜接，避免其被納入醫(yī)保自費率指標或集采替代范圍。政策明確商保創(chuàng)新藥可獨立參與支付審核，為創(chuàng)新藥商業(yè)化提供“第二增長曲線”。據(jù)公開數(shù)據(jù)，當前申報商保目錄的藥品中，約65%為2020年后上市的全球新藥，凸顯政策對前沿療法的扶持力度。
2025年10月，中國創(chuàng)新藥海外授權(quán)（BD）交易呈現(xiàn)“井噴”態(tài)勢。截至10月21日，年內(nèi)累計達成115起對外許可協(xié)議，交易總額達1012.4億美元，遠超2024年全年519億美元規(guī)模。典型案例包括信達生物與武田制藥合作（最高114億美元）、普瑞金與Kite交易（最高15.2億美元）等。
業(yè)內(nèi)人士指出，此輪BD爆發(fā)標志著中國創(chuàng)新藥已進入全球主流梯隊。從十年前的仿制藥主導，到如今在BD交易中占比顯著提升，中國創(chuàng)新藥正通過技術(shù)輸出實現(xiàn)從“借船出?！钡健霸齑龊！钡目缭健＝y(tǒng)計顯示，2025年創(chuàng)新藥BD交易中，抗腫瘤藥與免疫疾病領(lǐng)域占比超60%，反映全球市場對中國前沿療法的認可。
今日（10月31日）A股與港股創(chuàng)新藥板塊同步走強，三生國健、舒泰神漲停，澤璟制藥、榮昌生物等漲幅超10%。港股映恩生物、信達生物等漲幅超11%。此輪上漲與醫(yī)保談判預期、海外BD落地雙重催化密切相關(guān)。
數(shù)據(jù)顯示，2025年創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)投入強度持續(xù)攀升，頭部企業(yè)平均研發(fā)費用率超30%，遠高于行業(yè)平均水平。與此同時，政策端支持創(chuàng)新藥支付環(huán)境改善，疊加美聯(lián)儲降息周期下融資成本下降，進一步推動行業(yè)估值修復。當前公募基金持倉水平已接近歷史均值，預示資金對創(chuàng)新藥板塊信心增強。
創(chuàng)新藥進入商業(yè)化與國際化共振期
2025年創(chuàng)新藥行業(yè)呈現(xiàn)“政策突破+全球突圍”雙輪驅(qū)動特征。醫(yī)保談判機制創(chuàng)新為本土創(chuàng)新藥提供市場保障，而BD交易的爆發(fā)則加速其全球滲透。隨著535個藥品通過醫(yī)保形式審查、121個商保目錄藥品蓄勢待發(fā)，以及超千億BD交易金額的支撐，中國創(chuàng)新藥正從“跟跑”向“領(lǐng)跑”轉(zhuǎn)變，行業(yè)拐點已至，長期成長空間顯著打開。
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