中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國券商行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報告》指出，近期市場波動較大，券商對未來的政策環(huán)境及行業(yè)發(fā)展前景提出了諸多看法。本文將圍繞券商的最新觀點，從貨幣政策、技術(shù)創(chuàng)新以及行業(yè)基本面等方面展開分析，探討2025年的市場機(jī)遇。

  一、券商對2025年貨幣政策空間的展望

  券商指出，盡管貨幣政策基調(diào)仍以適度寬松為主，但降息節(jié)奏可能發(fā)生變化，短期內(nèi)再次降息的可能性較低。預(yù)計全年政策利率（7天逆回購利率）可能下調(diào)30-40BP，引導(dǎo)5年期LPR下行40-60BP，并伴隨100-150BP的降準(zhǔn)空間。此外，央行公開市場操作下國債凈買入規(guī)模有望達(dá)到2萬億元以上。券商認(rèn)為，二季度可能是降息窗口重新開啟的時間點，而降準(zhǔn)和買斷式逆回購將是釋放中長期流動性的重要手段。預(yù)計全年10年期國債收益率將在1.5%-1.9%區(qū)間波動，若政策利率下調(diào)40BP，1.64%可能成為合理水平。美元兌人民幣匯率或圍繞7.3波動。

  二、券商預(yù)測AI大模型與智能手機(jī)結(jié)合帶來的換機(jī)周期

  券商認(rèn)為，2023年全球智能手機(jī)市場跌幅有所收窄，2024年有望迎來反彈。未來，AI大模型與智能手機(jī)的深度融合可能成為推動新一輪換機(jī)周期的核心動力。具體來看，云端混合解決方案將成為主流，同時大模型輕量化和硬件升級也將為本地運行更強大的AI模型提供支持。券商指出，AI技術(shù)的進(jìn)步將重塑操作系統(tǒng)內(nèi)核，個人智慧助理式操作系統(tǒng)有望成為趨勢。此外，“堆疊硬件”競爭的局限性可能被打破，大模型能力將成為決定市場紅利分配的關(guān)鍵因素，手機(jī)廠商在這一領(lǐng)域具有重要話語權(quán)。預(yù)計具備高算力和本地部署大模型能力的AI智能手機(jī)銷量將快速增長，并推動行業(yè)價值量提升。

  三、券商看好光伏行業(yè)的上漲潛力

  券商分析認(rèn)為，當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈可能進(jìn)入價格上漲通道，板塊已處于預(yù)期底部位置，行業(yè)基本面有望企穩(wěn)回升。供給側(cè)和需求側(cè)的積極催化因素將陸續(xù)顯現(xiàn)，行業(yè)景氣度和供需改善預(yù)期持續(xù)升溫，板塊機(jī)會值得期待。券商建議重點關(guān)注以下領(lǐng)域：一是庫存持續(xù)下降、盈利率先改善的電池、硅片、光伏玻璃環(huán)節(jié)；二是各環(huán)節(jié)中格局較為優(yōu)化的龍頭企業(yè)；三是技術(shù)創(chuàng)新不斷突破的技術(shù)方向，如BC電池組件效率優(yōu)勢、銅漿及疊柵等技術(shù)的應(yīng)用。

  總結(jié)

  綜上所述，券商對2025年的市場環(huán)境和行業(yè)趨勢提出了多維度的展望。在貨幣政策方面，適度寬松基調(diào)下仍存在降息降準(zhǔn)的空間；在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，AI與智能手機(jī)的結(jié)合有望開啟新一輪增長周期；而在光伏行業(yè)，價格上漲和供需改善將為投資者帶來更多機(jī)遇。這些分析為我們理解未來市場提供了重要參考。

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