華泰證券研報(bào)稱，消費(fèi)建材在住宅市場(chǎng)多用于后周期裝修階段，我們?cè)诒緢?bào)告詳細(xì)測(cè)算了住宅裝修需求空間及結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，并認(rèn)為24年或是存量房重裝需求占比超越50%的起點(diǎn)，家裝建材存量消費(fèi)屬性將更加突出。據(jù)我們測(cè)算，24年家裝建材需求規(guī)模約2.6萬億元，裝修需求面積20億平左右(每年超2000萬套)，其中存量重裝建材需求預(yù)計(jì)1.3萬億。從渠道看，小B渠道占比接近60%，是未來零售市場(chǎng)重要競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域。在需求新舊交替階段，短期存量重裝需求偏緩釋放，而增量市場(chǎng)高峰回落，我們綜合測(cè)算20-24年家裝建材總需求復(fù)合增速為-0.2%，個(gè)股層面的存量重裝邏輯驗(yàn)證仍需時(shí)間。
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中信證券研報(bào)指出，從過去10天高頻數(shù)據(jù)來看（帶看、成交、掛牌等），核心城市存量房市場(chǎng)交易量復(fù)蘇有相當(dāng)?shù)目沙掷m(xù)性。部分大型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在國慶前后的新房項(xiàng)目也大多呈現(xiàn)熱銷狀況。相信隨著信心的逐步修復(fù)，從核心城市核心區(qū)域逐步對(duì)外擴(kuò)散，2024年年內(nèi)我國房地產(chǎn)市場(chǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)止跌回穩(wěn)，其中也包括房?jī)r(jià)的止跌回穩(wěn)。
中信證券研報(bào)認(rèn)為，取消普宅標(biāo)準(zhǔn)有利于降低一線城市存量房交易成本，提升居民實(shí)際可利用杠桿規(guī)模。如果政策未來落地，有助于釋放一線城市真實(shí)購房需求，促進(jìn)存量房交易量復(fù)蘇。展望未來，房地產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)之中復(fù)蘇確定性最高的是交易量，而房?jī)r(jià)、開發(fā)投資和竣工面積都還有比較大的不確定性。此外，核心城市存量房市場(chǎng)的交易量復(fù)蘇確定性又高于整體市場(chǎng)。因此，在產(chǎn)業(yè)鏈而言，最看好經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司。
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