中信證券研報(bào)認(rèn)為，首版醫(yī)保丙類目錄預(yù)計(jì)2025年正式發(fā)布，預(yù)計(jì)此后商業(yè)健康保險(xiǎn)與基本醫(yī)保錯(cuò)位發(fā)展、一體推進(jìn)，更好支持醫(yī)藥創(chuàng)新、更加充分地保障人民群眾多元需求。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有望迎來戴維斯雙擊，估值體系有望重塑。中信證券估算未來5—10年我國醫(yī)療費(fèi)用年均增速在5%—10%，預(yù)計(jì)商業(yè)健康險(xiǎn)對(duì)創(chuàng)新藥械、綜合服務(wù)提供商、醫(yī)療服務(wù)的支付額增速將均高于行業(yè)平均，因此建議關(guān)注以下三條投資主線：1）創(chuàng)新藥械——商業(yè)健康險(xiǎn)目錄后續(xù)推出有望覆蓋創(chuàng)新藥械，創(chuàng)新藥械有望受益于商業(yè)健康險(xiǎn)帶來的增量支付額以及估值體系提升；2）綜合服務(wù)提供商——賦能健康險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和藥企二次議價(jià)能力；3）民營醫(yī)療終端——醫(yī)院終端、藥店有望迎來新支付方，打開未來業(yè)績成長空間，估值中樞有望上移。

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