中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，近年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，外部沖擊頻發(fā)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。從2018年的中美貿(mào)易戰(zhàn)到2020年的疫情沖擊，再到當(dāng)前的國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)不確定性，房地產(chǎn)行業(yè)始終在政策調(diào)整與市場(chǎng)波動(dòng)中尋找新的平衡點(diǎn)。2025年，隨著房貸政策的進(jìn)一步優(yōu)化和樓市基本面的逐步改善，房地產(chǎn)市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

  一、房貸政策邊際放松推動(dòng)樓市結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)房貸行業(yè)項(xiàng)目調(diào)研及市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)評(píng)估報(bào)告》指出，回顧2018年和2020年，經(jīng)濟(jì)遭遇外部沖擊后，政策層面通過(guò)積極有為的財(cái)政和貨幣政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)。房地產(chǎn)行業(yè)雖處于偏緊的政策框架下，但每次階段性政策放松后，樓市基本面均有所改善，地產(chǎn)板塊也出現(xiàn)超額收益。例如，2018年10月房地產(chǎn)板塊提前止跌并跑贏滬深300指數(shù)。當(dāng)前，房貸利率的進(jìn)一步下調(diào)為樓市穩(wěn)定提供了有力支持，預(yù)計(jì)未來(lái)房貸政策將繼續(xù)向?qū)捤煞较蛘{(diào)整，推動(dòng)樓市結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇。

  二、房貸利率下調(diào)助力核心城市樓市企穩(wěn)

  本輪外部沖擊下，房地產(chǎn)行業(yè)與之前兩輪沖擊存在相似與不同之處。相似點(diǎn)在于，樓市復(fù)蘇仍以結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇為主，而非全國(guó)性復(fù)蘇；土拍溢價(jià)率明顯提升；新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)與房地產(chǎn)基本面聯(lián)系緊密。不同點(diǎn)在于，當(dāng)前政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的支持性導(dǎo)向更為明顯，新房?jī)r(jià)格表現(xiàn)優(yōu)于二手房，且整體房?jī)r(jià)低于2018年和2020年的絕對(duì)水平。房貸利率的下調(diào)將進(jìn)一步穩(wěn)定核心城市樓市，看好布局核心城市的開發(fā)商、物業(yè)管理公司及中介公司的發(fā)展前景。

  三、房貸政策優(yōu)化疊加擴(kuò)內(nèi)需預(yù)期，地產(chǎn)板塊或表現(xiàn)更優(yōu)

  當(dāng)前貿(mào)易戰(zhàn)涉及商品范圍更廣，加征稅率更高，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)計(jì)將更加積極有為，擴(kuò)內(nèi)需政策預(yù)期持續(xù)升溫。房地產(chǎn)行業(yè)政策總基調(diào)已轉(zhuǎn)向止跌回穩(wěn)，若房貸政策支持力度加大，地產(chǎn)板塊預(yù)計(jì)表現(xiàn)更優(yōu)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，政策邊際放松對(duì)地產(chǎn)基本面有積極作用，2025年房貸市場(chǎng)的優(yōu)化或?qū)⑼苿?dòng)地產(chǎn)板塊再次迎來(lái)超額收益。

  總結(jié)

  2025年，房貸市場(chǎng)的政策優(yōu)化與樓市基本面的改善將為房地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。隨著房貸利率的進(jìn)一步下調(diào)和政策支持力度的加大，核心城市樓市有望企穩(wěn)，地產(chǎn)板塊或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。然而，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)的不確定性、銷售及結(jié)轉(zhuǎn)不及預(yù)期、房企信用修復(fù)緩慢等風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。未來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)將在政策與市場(chǎng)的雙重作用下，繼續(xù)探索新的增長(zhǎng)路徑。

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