中信證券研報表示，優(yōu)質商業(yè)空間在拉動內需過程中占據重要生態(tài)位，政策鼓勵優(yōu)化增量、盤活存量，有利于頭部的輕資產商管公司通過接管存量改造訂單持續(xù)擴大其市占份額。而避免重復建設、動態(tài)優(yōu)化供給、研究商業(yè)地產使用權到期續(xù)期等，也十分有利于推動商業(yè)地產價值的向上重估。
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中信證券指出，政策發(fā)力支持提效線下消費設施。商業(yè)地產的運營、持有和改造或將迎來有史以來最有利的發(fā)展環(huán)境。REITs市場持續(xù)發(fā)育，險資等長錢持續(xù)增配商業(yè)地產。不動產投資基金在多年沉寂后，迎來快速發(fā)展期。城市走向內涵式發(fā)展，再投資回報率逐漸下降，核心資產大多成為非賣品，核心重資產具備較大重估潛力。存量改造需求持續(xù)井噴，頭部企業(yè)產能有限。預計未來龍頭商管公司增加包租業(yè)務，透過篩選提升訂單質量。整個商管行業(yè)則可能快速增長，龍頭無暇滿足的需求將被眾多二線品牌分享。
西藏城投公告稱，公司擬申請發(fā)行商業(yè)地產抵押資產證券化產品，以盤活存量資產，釋放商業(yè)地產價值，并降低資金成本。公司將向子公司發(fā)放不超過14.01億元的股東借款，并以其對借款人享有的標的債權為基礎資產，與國金證券資產管理有限公司合作設立專項計劃。該專項計劃的募集規(guī)模不超過14.01億元，期限不超過18年。公司控股股東上海北方企業(yè)有限公司將為本次CMBS提供增信支持。該事項尚需提交公司股東大會審議，并經上海證券交易所審核，存在一定不確定性。
華泰證券研報表示看好價值重估邏輯下的商業(yè)地產板塊：頭部運營商購物中心資產均超越賬面投資性房地產公允價值，而更為關鍵的是，C-REITs通道使得這一價值的實現路徑更為通暢，流動性增厚使得這一估值更具有參考意義。在商業(yè)地產著重布局的開發(fā)類企業(yè)以及具備運營管理溢價的物管標的都面臨發(fā)展機遇。
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